近年內地居民收入提升，在醫療保健的開支亦持續上升，據世衞資料，人均醫療開支複合增長達16%；同時內地人口開始老化，改革開放後的嬰兒潮剛踏入中年；加上近年中央進行醫療改革，為一眾醫療公司帶來商機，同時利好醫藥股前景。
康哲藥業（00867）主要從事營銷、推廣及銷售進口處方藥，為內地領先的醫藥超市，以引進外國授權的醫藥產品為主，毋須投入大量研發新藥資金，卻能取得內地市佔率達18%。集團過去三年毛利率介乎61.7%至64.9%，純利複合增長率則為55%。集團上半年純利上升46%，期內毛利率雖略為下降，惟銷售及行政開支佔營業額比率下降，故仍能高企於60.8%水平。
現時集團銷售團隊數目達970名，為30個省份接近6,000家醫院服務，具競爭力及議價能力，當中以「黛力新」和「優思弗」為核心產品，佔其收入份額逾70%。至於集團代理的產品涵蓋多項處方藥物，有部分產品屬於獨家授權引進經銷，合約期為五年或以上。
集團近年亦新增六項藥物，以降低單一產品風險，現時8隻代理藥品中，有4隻已進入國家醫藥目錄名單，且能透過銷售網絡發揮協同效益，及協助客戶把藥品向醫院推廣。以招股價上限計算，集團明年預測市盈率為17.5倍，估值較同業落後，可以現金認購。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）