上周六筆者出席一個投資講座，觀眾對認股證價格的跳法很有興趣。其實，除了實際槓桿外，投資者還可以更仔細地計算認股證如何因應正股每1個價位變動而改變價格，公式如下：
正股最低買賣價位×認股證對沖值 / 兌換比率
假設一隻價格少於0.25元，最低買賣價位為0.001元，兌換比率為10兌1的滙控認購證，現時滙控的最低買賣價位為0.05元，而計算當刻的認購證對沖值為0.62。根據以上算式代入數據，0.05×0.62 / 10 = 0.003，即滙控每變動0.05元（1個價位），該認購證的理論價格將變動0.003元（3個價位）。
投資者亦要留意，假如計算出來的變動價格低於認股證的最低買賣價位，即使正股價格變動1個價位，認股證的價格仍然可以保持不變，亦代表該認股證對正股的敏感度相對地低。
本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。投資前應為自己作風險評估，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。
巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良