南韓推牛熊證撼港

有窩輪發行商認為，雖然南韓牛熊證市場仍然處於萌芽階段，但當地投資者對牛熊證很受落，隨着成交額持續增長，南韓有望最快於兩年內威脅本港在證券化衍生產品市場的領先地位。

首日成交5754萬

南韓昨天首日共有106隻牛熊證上市，總成交約87億韓圜（約5,754萬港元），佔當地大市成交比例約1%。相對○六年本港首推牛熊證之時，總成交不足1,500萬元，及後牛熊證逐漸受投資者歡迎，更一度超越窩輪，昨日本港牛熊證成交額為46.5億元，佔大市成交逾6%。

若南韓的牛熊證交投趨勢也是「拾級而上」，則整體衍生產品市場很快趕上香港。

國際證券交易所聯會（WFE）統計顯示，今年首七個月證券化衍生產品市場，香港以成交額達2,614億美元（約20,302億港元）佔首位，僅隨其後的南韓，成交額為1,908.4億美元（約14,821億港元），第三位則為德國，但成交額被拋離「幾條街」。

南韓投資者受落

渣打股票衍生及中介銷售部認股證銷售董事翁世權表示，本港推出牛熊證大約四個月後，成交佔大市比例才提高至近1%，但南韓昨日首天推出牛熊證，成交額已經達到這個水平，反映南韓投資者較本港投資者更受落該產品。

他又表示，按南韓首日牛熊證交投及以本港牛熊證過往的市場發展推斷，南韓證券化衍生產品市場於一至兩年內可望超過香港。

瑞信香港認股證及牛熊證主管何啟聰表示，南韓投資者傾向短炒高槓桿的短期窩輪，若當地的牛熊證條款更加靈活，不排除成交會較本港更為活躍。

德銀麥格理肩重任

南韓銳意拓展牛熊證市場，德銀及麥格理則以發行商及流通量提供者身份於當地推出產品，瑞信及瑞銀等則為當地證券行發行的牛熊證，擔任流通量提供的角色。

德銀環球市場部副總裁曾嘉莉表示，該行今年才於南韓設立窩輪部門，昨日於當地首推牛熊證。她估計，南韓證券化衍生產品市場有機會超過本港，但本港牛熊證市場自○六年起步後，至○八年成交才趨活躍，故南韓短期內未必可以追上。

另外，有份出席南韓牛熊證上市儀式的德銀認股證董事總經理兼亞洲區環球市場投資產品及db-X主管李輝敏表示，該行現於南韓有77隻認股證及9隻牛熊證，未來會大力發展當地市場，預期年底前會推出逾120隻窩輪及牛熊證。