在下一直都比較傾向認同相反理論，所謂的八十/二十法則大致上是適用的，套用在股市上，即所謂20%的人賺取了80%市場中的利潤。相反理論最簡單的應用原則有兩個，第一為「人取我棄」，第二為「人棄我取」。今天就以安碩A50（02823）來作簡單說明。
所謂「人取我棄」是當大眾一窩蜂買入同一產品時，一般情況下我們應該警惕些。例如在四至六月間，很多人積極買入A50相關Call輪時，在下認為應該小心點。首先，單從A50溢價已能說明一切。該基金於三月廿二日的溢價只有0.11%，其後反覆攀升至七月廿三日的歷史高位13.49%，這意味市場價格嚴重向上偏離其實際內在值，買入的投資者可能付出過高的價格了。惟當時A50股價卻由四月七日的高位14.2元，跌至七月二日的11.4元，買入Call輪的結果在正股這麼大的跌幅下虧損幾乎是必然的事了。
接着談談「人棄我取」。比起放棄，在投資場上，對於負責任的投資者而言，要採取行動需要很多好理由及時機，因此只是見到別人沒有買，不足以成為理由去支持自己買入。這也許就是數學上所指的充分但非必要理由。A50的熱潮自七月以後顯著減緩，買入Call輪的資金減少了許多。
有趣是，上述的不利因素正在消失。例如其溢價至八月三十日已跌至5.62%；雖仍較三月底時高，但相信短期仍會持續下調，這對於以A50來捕捉A股走勢的投資者而言，少了一個不明朗因素。另外，滬綜指自七月初至今尚算不俗，那麼是時候留意嗎？
美林亞太區股票結構性產品部副總裁—香港認股證銷售部主管 黃書耀