內地工資不斷上調，第二季城鎮以及農村居民收入增長速度加快，人民消費態度亦開始轉為樂觀，故此在個人收入增長的情況下，內需板塊今年仍能跑贏大市，加上國家政策的支持，希望透過刺激內需帶動國內經濟增長，加強社會消費力，對消費類股亦有利。在業績公布期，眾多內地百貨股亦跑贏大市，而其營業額及盈利增長均沒有令投資者失望，故現階段可尋找一些具上升動力的百貨股。
新世界百貨（00825）主要業務於內地經營及管理百貨店。截至去年十二月底止中期業績，純利2.72億元，升5.2%，經營利潤升8.7%，至3.53億元，期內經營毛利率增至9.9%。
集團佣金收入率約為20%，比同業為高，加上集團以「新世界」及「巴黎春天」兩個品牌經營百貨業務，而分店亦遍布北京、上海、瀋陽及武漢等17個一線城市，故此在毛利率及盈利收入兩方面均能持續保持增長。集團以一、二線城市作為核心發展，近日積極於一線城市增加零售據點以提升其市場佔有率，集團於本年四月於上海第9家百貨店開業，位於浦東新區成山路的繁榮地段，而於五月亦宣布於北京開設第4間百貨店「北京時尚店」，可見其發展速度迅速。
此外，集團於北京第5家百貨店擬將於今年底開業，屬於自有店，憑藉城鎮收入增長速度加快，其核心發展將能令集團盈利收入於未來大增。
現價相對其一○年預計市盈率為19倍，與同業25倍至28倍相比存在明顯折讓，受惠於城市人民消費能力強，預料集團盈利可持續向上，年內目標價為8.5元，相當於23倍一○年預計市盈率。（作者為註冊持牌人士，並無持有新百貨）
時富資產管理策略師 李韻儀