Smart Money：拉美基金表現超班
巴西和拉丁美洲基金近期表現神勇，過去三個月回報分別有12.92%和9.44%，成為近3個月表現較佳的基金類別之一。作為金磚四國之一的巴西，首季公布按年實質經濟增長為8.95%，其他幾個拉丁美洲國家經濟和股市表現亦相當強勁。究竟拉丁美洲各國的經濟發展動力為何？升勢又能否持續？
拉丁美洲股市在金融海嘯後反彈強勁，柏瑞拉丁美洲基金基金經理Stacy Steimel表示，拉丁美洲各國的財政收支平衡和槓桿水平相對低，令拉美各國可推行政策應對不同的經濟周期需要，故即使是受美國貿易影響最嚴重的墨西哥，在今年首季亦表現不俗。
三國股市研究合併
Steimel認為，拉丁美洲最大的優勢是原材料出口，如智利是銅的最大出產國、巴西出產鐵礦石、秘魯出產黃金。拉美各國近年除了加大出口量外，亦着重提高出口產品多元化，如巴西便有生產飛機出口。事實上，拉美各國天然資源豐富，除了金屬、礦物等原材料外，亦是白糖、咖啡豆等農產品的主要出產國。她亦指出，現時拉丁美洲國家依靠內需，亦對經濟起着支撐作用，不需要靠商品周期性價格變化來帶動經濟發展。
拉丁美洲其中一個亮點是秘魯、哥倫比亞和智利三國正着手研究合併其股市的計劃，並預料計劃將在明年底前完成。Steimel指出，合併股市主要有3個好處：其一是將令更多資金流入當地已上市的股份，其二是能夠吸引更多新股份上市，其三是透過統一的交易所，有助減低交易費用。
事實上，拉美各國股市年內升幅強勁，智利、委內瑞拉、哥倫比亞分別上升25.1%、17.6%和19.98%，當中智利及哥倫比亞股市甚至頻創歷史新高。反而巴西股市表現較差，出現4.38%的跌幅。Steimel解釋，巴西自去年底受加息和巴西石油公司（Petrobras）配股集資影響，股市表現因而較差。事實上，巴西在上月二十一日加息50個基點，加幅小於市場預期，令市場憧憬巴西短期內再加息的機會有限。
體育盛會推動基建
Steimel指出，雖然部分拉丁美洲國家股份的市盈率正處於相對較高水平，但背後有強勁的增長支持，如秘魯和哥倫比亞的企業盈利前景便非常亮麗。她亦指出，巴西股市現時相對走勢較落後，在十月總統大選和巴西石油完成集資後，今年仍會有較突出表現。事實上，巴西是二○一四年世界盃和二○一六年奧運舉辦國，基建需求相應提高，如巴西早前實施的加速成長計劃（PAC），當中包括世界盃及奧運的基建項目，總規模達2,340億美元。
市面上拉丁美洲基金選擇甚多，組別平均一年回報亦有21.76%，表現非常不俗。當中以柏瑞拉丁美洲中小型公司基金表現最佳，一年回報為43.67%，年內回報亦有12.24%，大幅超越同組其他基金。另外，柏瑞拉丁美洲基金和鄧普頓拉丁美洲基金的一年回報亦分別有23.72%和22.38%。