Smart Money：投資農品大豐收

農業股 中港企業任你揀

受惠於今次糧食漲價，鍾情中港股票的可從一眾農業概念股中揀選心儀對象，如製造農業機械的第一拖拉機（00038）；銷售及種植農產品的超大現代（00682）；化肥股如中化化肥（00297）、中海石油化學（03983）等。當中，英皇證券高級研究分析員植耀輝較看好第一拖拉機，因其受惠國策及政府補貼，加上中期業績理想，建議可於5元買入，1年目標看6.5元。

中澱中糧市佔高

至於食品股，理論上會因農產品漲價而令成本上升，有損盈利。然而，若公司能成功轉嫁成本，如產品加價，則未必利淡。當然，高市佔率的品牌企業有更大「話事權」。因此，就算小麥價格急升，中國澱粉（03838）、中國糧油控股（00606）等有時亦照升可也。

農業基金 必須留意投資主題

農業股的價格有時更受公司質素及股市氣氛影響，若然想分散投資及涉足外國企業，可考慮農業主題基金，惟要注意它們的投資範疇。部分以投資農業股為主，如德盛農產品趨勢基金、東方匯理環球農業基金，買入世界各地業務與農業相關的公司，如肥料、農耕設備、畜牧種植及農產品加工等，故與股市相關性較高，較受惠於股市升浪，但未必跟足國際農產品價格走勢。

期貨基金受惠漲價

另一類基金則投資於農產品期貨，如施羅德農業基金。它們直接受惠於農產品價格上漲，但不太受惠於股市向好。

ETF及ETN 另類選擇玩法不一

若大家嫌基金收費貴及買賣時間長，交易所買賣基金（ETF）及交易所買賣票據（ETN）可以是額外選擇。PowerShares德銀農業指數基金（DBA）是較著名及成交較高的農業ETF，追蹤德銀的流動商品指數（Deutsche Bank Liquid Commodity Index - Optimum Yield Agriculture Excess Return），指數集中投資於小麥、玉米、大豆及糖4類農產品，基金費用比率0.85%。

ELEMENTS羅傑斯農業指數基金（RJA）則是投資較多元化的農業ETN，投資於20種農產品，基金費用比率0.75%。

此外，ETF也提供睇淡的選擇，如DBA的「反轉版」是PowerShares德銀短倉農業指數基金（ADZ），想要雙倍槓桿的更可揀PowerShares德銀雙倍短倉農業指數基金（AGA），但兩者近日因農產品飆升而大蝕，近3個月回報分別為-12.1%及-21.8%。

高追期貨風險大

在多種農產品紛創高位時，何者已見頂？何者仍有上升空間？亞達盟環球期貨副總裁潘志偉指，近期農產品強勢的主因是資金炒作，但往後能否續強仍看基本因素，畢竟大部分農產品年初至今的升幅已不少，現時才追入要小心。他認為只有玉米可短炒波幅，如380至425美仙，因全球庫存仍然較低。反而庫存較高的小麥應逢高做淡，建議可於680美仙沽出，目標600至620美仙。

看好玉米大豆

敦沛金融控股業務總監周燕珊認同，糖、咖啡、小麥等已炒到相對高位，再升空間不多。相反，穀物如玉米和大豆，今年升幅相對較小，今年續可看好，前者可於420美仙吸納，看500美仙，後者可於1,000美仙買入，目標1,200美仙。