綜合內銀股上半年中期業績，普遍受惠淨息差擴闊帶動利息收入上升。銀行淨息差及貸款增長表現可作為衡量內銀股盈利能力指標之一。
由於目前利息收入仍是內銀股主要收入來源，因此在信貸收緊的預期下，息差擴闊有效提升貸款收入。按內銀股息差表現比較，交行（03328）及招行（03968）上半年淨息差分別升25點子及33點子至2.36厘及2.47厘。另外，工行（01398）淨息差較去年同期增加15點子至2.28厘。
目前，利息收入仍是內銀股主要收入來源，而非利息收入只佔總收入20%以下，仍有很大增長空間。
建議投資者可留意工行，基於其非利息收入能保持穩定增長。當中，工行非利息收入為376億元人民幣，同比增長17.4%，佔營業比重20.8%；上半年手續費及佣金收入為368億元人民幣，同比增長33%，佔營業收入20.39%。目標價6.2元，止蝕位5.4元。
（作者為註冊持牌人士，並持有工行及招行股份）
泓福資產管理研究部主管及執行董事 鄧聲興