近期公布業績的公司不論好壞紛紛「見光死」，第一拖拉機（00038）雖然亦略見回吐，但昨日逆市回升1仙，總算不差。集團上半年盈利增長55%至2.61億元（人民幣‧下同），而且首次派發中期息12分，以此計算全年息率可能會相當不俗，對長線投資者將具一定吸引力。
該股已跑贏大市多年，主要是國家一直為農機提供補貼，且補貼金額一年比一年增多；另國家向農產品實施的收購價也提高，農民收入改善亦會增加對農機的需求。不過，值得注意的是，農機補貼未必用盡，就如汽車優惠政策也有飽和的一天。
一拖中期營業額僅上升11%，但盈利上升卻遠遠跑贏收入的升幅，主要是大中型拖拉機的銷售上升，除抵銷小型拖拉機銷售的下跌之外，並帶動毛利率提升。此外，受惠於4萬億元的基建投資，集團的工程機械業務亦轉虧為盈，但多種工程機械銷量以倍數增長的同時，該業務僅錄得503萬元的稅前盈利，令人擔心基建投資高峰期過後，工程機械業務又會打回原形，看來最終仍是出售該項業務為妙。
管理層在業績報告中表示，下半年國家55億元農機購置補貼資金將逐步到位，為農機市場平穩增長提供了有力保障，但隨着補貼規模逐年增大並累積，農機補貼範圍和重點也將可能出現調整轉移。由於一拖產品多元化，相信可緊隨市場變化抓緊機遇。
集團90天以內應收帳由4.7億元急升至20億元，但未有解釋因由。除此之外，業績大致令人滿意，在現時偏軟的市況，應具較佳的抗跌能力。
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