聯儲局於八月十日的會議中,決定將到期按揭抵押證券的回籠資金再投資於美債,維持其證券資產規模於2.05萬億美元,但有關決定原來曾出現嚴重意見分歧。《華爾街日報》報道,17名聯儲局成員中,至少7名對再購買國債有保留,是主席伯南克就任四年半以來,成員意見分歧最嚴重的會議之一,最終由伯南克拍板通過。
美國近期經濟前景出乎意料轉差,失業率持續高企,通脹處於令人不安的過低水平,令到在今年初曾考慮退市方案的聯儲局成員,現時不得不重新制訂收緊銀根的時間表,甚至要考慮加推措施提振經濟增長。
聯儲局成員強調,他們目標一致,包括阻止美國陷入通縮,同時避免通脹急升,並希望令當地經濟增長速度加快,在政府撤出非常規援助措施後仍能保持復甦步伐。不過,對於當局接下來的行動方向,成員則出現重大意見分歧,主要是美國經濟前景未明朗,聯儲局及大部分私人分析員仍料明年的經濟增長將加快,但有部分經濟師卻料美國會陷入通縮。
聯儲局成員主要分為兩大陣營,紐約儲備銀行行長達德利、三藩市儲備銀行行長耶倫為首的一方,傾向支持聯儲局採取行動,而理事沃爾什的一方則擔心,再投資的決定會令公眾認為當局擔心經濟前景,反而阻礙經濟復甦。
會上爭議最激烈的議題是,當局應否將量化寬鬆措施加碼及買入更多證券,而在當局應否採取果斷行動,還是首先確認經濟增長放緩後才放寬銀根,以及一旦加推量化寬鬆措施時的有關規模等未來部署上,成員亦未有共識。
伯南克最終拍板通過再投資國債計劃,因為紐約儲備銀行官員在會前警告,聯儲局的按揭抵押證券規模下降速度較預期快,在明年底前或減少3,400億美元,遠高於三月份時估計減少2,000億美元。事緣業主趁低息環境紛紛為按揭貸款再融資,結果令當局作為主要貨幣政策工具的按證資產規模急跌。部分成員擔心上述情況會進一步打擊已有放緩迹象的復甦步伐,當局最終以9票贊成,1票反對,決定透過買國債維持其證券資產規模。
另外,美銀美林警告民主共和兩黨爭相減赤,令美國經濟有再陷入衰退之虞。該行北美首席經濟師哈里斯表示,八月初的數據顯示經濟復甦已經減弱,但民主共和兩黨仍爭相以緊縮措施博取民眾支持,令美國陷入雙底衰退的風險增加,他認為只有在經濟健康增長下,政府才應啟動削赤行動。