孖妹缸湖遊：對沖基金強人秘技撈股

張承良祖籍湖北，大學本科喺內地完成，26歲時獲獎學金並遠赴英國攻讀經濟學博士學位，九二年來港工作，名副其實係擁有中西背景嘅「海歸派」。喺香港住咗十幾年，佢笑言：「我聽得懂廣東話，但不太會講。」佢認為：「投資是一份很有意思的工作，有時候自己看準了市況，買對了股票，會有成功感。去年基金有好成績，也只是個結果，但覺得不要把自己看得太過偉大。」

張：睿智金融資產管理執行董事張承良（張博士來自內地，因此以下訪問以普通話進行）

掌握國情 吼潛力股

高妹：近年本港有不少「海歸派」的華人成為金融界大師級人馬，正如閣下以及「中國女股神」劉央、「民企之父」張化橋等，為何你們的投資功力這麼厲害？

張 ：因為現在是中國的時代，不少內地企業均來港上市，作為基金經理或中國分析員，我們對國情及政策變化會有更好掌握，加上我們曾經到過西方學習或工作，對西方經濟理論及流程亦有了解，敏感度會比較高。好像去年我買入京信通信（02342），原因是我發現政策改變對3G電訊市場的發展影響，於是從中尋找最能受惠的板塊，然後做了重倉，最終賺了大錢，成功因素就是因為我比別人更加深信及了解國情，因而更快把握到投資機會。

莉莉：你進身「對沖基金強人」，可提供一些投資心得給散戶嗎？

張 ：買股票，我會選低市盈率及低市帳率的廉價股，然後看它有甚麼催化因素可以推升股價，這些催化劑包括它是否受惠於人民幣升值、公司本身的業務或資產、經濟環境是否配合等，從而制訂我的買賣決定或是調整投資組合（見附圖）。

「投資+投機」揀靚股

高妹：如果我有20萬元，願意長線投資股票，你會如何幫我設計投資組合？

張 ：如果你有1,000萬元，只用20萬元去投資，態度可以進取；但如果這20萬元是你所有的錢，那就要保守一點。投資態度跟每個人的身家、性格、需要及承受風險程度都有關係，所以我們的客戶都會做投資評估。至於買甚麼股票，我會推薦神州數碼（00861）、新華製藥（00719）及超威動力（00951），這三隻股票都是經過我的「投資+投機」方法而挑選出來，其升值潛力會比較大。

莉莉：散戶平時做足功課，但仍逃不過輸錢命運，你有否嘗試過慘痛的投資經歷？

張 ：哈哈！以前我都是一名散戶。記得九三年剛來香港工作，當時身邊有同事跟我說，有隻叫百富勤的股票會升，於是我就在0.1元買入，後來在0.5元沽出，嘗到了甜頭；然後我又收到消息說它的股價會升到1元，於是又在0.8元買入，怎料這次卻被套住了，其後該股一直跌、一直跌，最後我忍不住，就在0.2元賣出所有股票，終於輸掉七成的投資，這次經驗讓我很心痛，也讓我有很多天睡不着呢！

認同人民幣小幅升值

高妹：你對人民幣升值有何意見？

張 ：人民幣升值是好還是壞，就要看你站在甚麼角度、立場去看，好像中國的出口商會想它貶值，進口商就想它升值。當然，人民幣升值對中國概念股有利，有助股價上升，中國股票升值，這對我的基金投資組合也會有利。不過短期內人民幣不會自由兌換，另外我也認同市場說法，即人民幣每年有3%至5%的小幅度升值，一來令市場有充足時間消化，二來對各方面影響也會少一點。

莉莉：你由家鄉湖北出發，曾去過英國求學，其後再駐足香港，今日有所成就，當中你最感激甚麼人？

張 ：當然是家人，父母對我有養育之恩，替我交學費，讓我有機會上學。當年讀小學一個學期學費是三塊錢人民幣，當時沒有一個同學可以一次過繳付，因為大部分父母的每天工資只有兩、三分錢。我最深刻的是，爸媽曾經說過：「我們沒錢，也沒關係，所以你要過好生活，就要靠自己努力，考上好學校。」

35%人估樓價再升10%

儘管港府早前再推出「十四招」遏抑樓市措施，但上周二賣地成績仍超出市場預期，唔知大家認為今年本港樓價還會升嗎？據今期《東方產經》網上民調，截至上周末晚上6時嘅結果顯示，35%人認為會升10%或以上，14.2%人話已見頂將會橫行，16.4%人就話將掉頭下跌。

張承良小檔案

學歷

‧華中農業大學本科畢業（1984）

‧南京農業大學研究生畢業（1987）

‧英國諾丁漢大學經濟學博士（1994）

工作經驗

‧中國農業大學講師（1987-1989）

‧英國倫敦霸菱證券兼職分析員（1992）

‧廣東發展基金投資經理（1994-2000）

‧中銀集團投資高級經理（2001-2003）

‧博大啟元資產管理投資總監（2004-2006）

‧睿智華海基金創辦人（2007至今）

高妹、莉莉

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