有數得計：北辰抗跌力強

北辰上半年純利4.87億元人民幣，較上年同期減少38%，當中已包括投資物業公允值收益3.82億元（上年3.36億元），每股純利14.49分，不派息。

北辰是綜合性內房股，不限於物業發展銷售，還有投資物業收租及商場經營，亦有酒店經營，期內銷售物業減少，其他經營收益則增加。

期內北京物業完成17.1萬平方米，只售6.56萬平方米，但已協議售出北辰新紀元寫字樓3.5萬平方米，上半年北京商品住宅平均售價19,162元/平方米，較一至四月平均價降1.5%，銷量則跌5.8%。長沙住宅平均價4,389元/平方米，同比升19%，市場運行較為健康。

長沙物業可供建成520萬平方米，第一期30萬平方米結構封頂，並將開售，這是北辰於長沙發展的第一步，預期售價將達高於市場平均價。

北辰在北京發展物業中，包括碧海方舟及長沙玉璽兩個低密度二期項目受到阻滯，有關規劃預批已取得階段性成保，而受政策影響，仍處於暫停狀態，已作好準備，如獲批即可動工。

盈利質素較高

於六月下旬，北辰以12億元投得北京順義區住宅地皮，折合每方米地價9,741元，但仍較底價高出66%。北辰一向較為保守，於此時投地，相信認為地價已跌至合理水平。

北辰基地於北京，物業市場仍然不明朗，而北辰投地反映不看淡北京物業，估計北辰今年業績仍存不明因素，但相信市盈率在10倍以下，其收入不少來自租金收入，較為穩定，可說盈利質素較高。對北辰來說，其資產值更為重要，目前每股資產淨值4.13元，現價2.08元，即資產折讓高達49.6%。由於政策的影響，該股只能跟隨消息而反覆，但預期抗跌力較強，可逢低小量吸納。

葉心