美股於八月十二日出現預示大市可能大跌的「興登堡凶兆」（Hindenburg Omen），成為華爾街近日的熱門話題。「興登堡」其實是指興登堡號飛船在一九三七年五月六日，由德國飛往美國途中，在離地面300英尺的空中起火，造成36人死亡，成為當時航空界最慘重的災難之一。
簡單而言，興登堡凶兆必須同時符合四大準則，包括紐交所同日創52周新高及新低的股票須分別佔當日有交易的股票2.2%以上，創新高的股份數目不得多於創新低的股份數目的一倍，紐交所綜合指數的10日線呈上升趨勢，以及 McClellan Oscillator指標呈負數等。上述情況必須在36日內再度出現，才可確認「凶兆」。
據里昂證券統計，九七年至○七年間，大市曾出現二十次興登堡凶兆，其中十一次大市之後跌10%或以上，顯示命中率奇高，而在訊號出現一個月後，股市下跌機會達75%。事實上，史上有名的股災，股市在當年的九月已呈跌勢，最令人咋舌的還是一九三一年美國經濟大蕭條時，道指在當年九月重挫約30%。
目前中美關係因南海問題而鬧得面紅耳熱，日本媒體再度炒作敏感的釣魚島問題，逼美國表態，使中美關係更加水火不容。美日聯手在釣魚島發難，對中南海領導人是一個嚴峻的考驗。如果美國航母在黃海及東海海域的巡邏成為常規任務，中國今後恐怕對釣魚島主權更難有主動優勢。
中美交惡，難免波及亞洲區的和平，中港至今仍未反映此負面因素，擔心下月港股後市會有較大幅度的調整。
美國將於十一月舉行國會中期選舉。進入九月後，國會在一般議題上都會出現議而不決的局面，令股市增添波動。據報道，著名國際炒家索羅斯較早前已大幅減持美股，並情傾黃金，大大凸顯貴金屬的避險價值。
近日不少商品價格急升，天災頻仍固然有以致之，但亦可以是藉口而已。好些中東、中亞國家的通脹率已見雙位數字，資產價格也大幅飆升。物價或通脹往往有蔓延性，資產泡沫也可演化成真正的通脹。聯儲局的量寬政策其實就是輸出新興國家通脹的元兇，筆者不相信當一眾新興工業國都感受到通脹的威脅時，美國還可以獨善其身。
金融海嘯後，富裕階層對結構複雜的金融產品避之則吉，反之傳統的保值資產，如優質房地產則愈來愈受到青睞，而黃金屢創歷史新高也給通縮論者無言以對。
金榮財富管理首席基金經理 史理生
（作者為註冊持牌人士）