歐元高估16% 人仔低近五成

巨無霸指數是根據購買力平價（PPP）理論編製，該理論認為匯率應使不同地區一籃子貨品價格長遠趨於一致。有超過二十年歷史的巨無霸指數只包含單一貨品──巨無霸，該指數以美國的巨無霸價格作基準，比較各地巨無霸折算成美元後的價格，從而了解貨幣被高估或低估的程度。

港售價低過內地

最新指數顯示，美國的巨無霸平均售價為3.73美元，但歐元區的巨無霸平均要花上4.33美元，在中國卻只需1.95美元，香港則只需1.9美元。

受歐債危機及經濟增長呆滯影響，歐元過去一年大幅貶值，今年指數雖顯示歐元仍被高估16%，但與去年被高估29%比較，歐元已較貼近合理值。事實上，歐美各國多期望透過提振出口，刺激疲憊的經濟，樂見貨幣貶值，因為弱勢貨幣有助提高出口競爭力，同時令入口成本上升，繼而刺激消費者對本土貨品的需求。

當然，一山還有一山高。在北歐挪威，巨無霸售價達7.2美元（約56港元），幾乎是美國的一倍，顯示當地貨幣被高估93%。與此同時，受到資金避險需求刺激，儘管瑞士央行入市干預，仍未能壓抑瑞士法郎升值，在瑞士，巨無霸售價6.19美元，意味瑞郎較合理值高66%。

多種亞幣嚴重低估

與此同時，亞洲巨無霸售價普遍仍較其他地區便宜。指數顯示，泰銖、台幣、坡元和日圓分別低於合理值42%、37%、18%和2%。指數還顯示，巴西雷亞爾是少數高於合理值的新興市場貨幣，被高估31%，原因之一是當地利率高達10.75厘，吸引追逐高回報的投資者。

不過，《經濟學人》提醒，單憑巨無霸指數揣測貨幣走勢是過於冒險，因為巨無霸成本因地而異，諸如租金和工資水平，而這些成本在發展水平較低的地區亦相對較低。故此，PPP在具有相等收入水平的地區之間作比較，才可得出較可靠結論。