農行新高追貨小心

市場消息指，新華富時中國25指數將於近期季度審核時將農行納入指數，佔指數比重近4.3%，而追蹤有關指數的ETF基金規模近90億美元，引致其對農行買盤需求將高達近4億美元。瑞信報告估計，農行下周四（廿九日收市）將納入MSCI中國指數，若指數基金按比例吸納，相關買盤金額將達1.51億美元，而市場預期恒生國企指數於下季指數檢討時亦可能加入農行。

窩輪商補貨 值博率低

實際上，農行甫上市當日便有大型基金掃貨，據聯交所資料顯示，Capital Research and Management早前入市增持39.31億股農行H股，持股量增至12.79%。

此外，瑞銀日前亦發報告唱好，指農行的縣域地區銀行業務比重高於同業，並可能繼續上升，農行在多項指標中亦居於內銀三甲之位，予農行「中性」評級及目標價3.45港元。

大行大手持貨加上貨源歸邊，令候低吸納的一眾基金被迫追貨，農行近日擺脫沉悶的上落市格局，成交節節上升，A股及H股昨日同創新高，H股則升5.45%至3.48元收市，H股連升三日累積升幅達8.4%，該行昨日成交亦創下上市首日以來新高，在A股及H股市場中分別達50億元人民幣及36億港元。

農行將於下周四收市後加入MSCI中國指數，散戶應否繼續高追？時富資產董事總經理姚浩然表示，近日農行升勢極急，反映有部分長線基金已早作部署，故很難保證正式加入當日會必升，而部分散戶追買農行窩輪，亦令輪商要吸納更多正股作對沖，進一步推高農行股價，以現市盈率10倍計，估值不算太超值，再升空間不多，初步目標為3.55元至3.6元，現價追入的值博率不太高。

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市帳率高 防大戶派貨

信達國際研究部董事彭偉新表示，農行近日連升，其中一個原因是輪商在市場買貨，由於農行窩輪的街貨量增加，輪商需購入更多現貨以增加對沖值。他續稱，農行合理價是每股3.4元，現時農行的一○年預測市帳率為1.9倍，已屬偏貴，如果農行再上升，H股較A股可能有逾一成溢價，或會觸發大戶派貨。

受農行急升帶動，其他內銀股亦表現標青，七行升幅介乎0.69%至5.45%，其中以中信行（00998）升幅最大，升4.5%至5.3元收市。