前周上市超威動力（00951），首日掛牌便破底潛水，收報1.98元，較招股價低9%之多，其後雖曾一度飆升至最高見2.37元，但氣勢短暫，上周五報2.03元，依然離不開破底之局。
超威雖挾着內地電動自行車鉛酸動力電池龍頭生產商來港，始終在大市偏淡下，公開發售只錄得10倍超額認購，表現中矩中規，以下限2.18元定價，集資淨額4.748億元。
內地電動自行車增長相當快速，締造了多個商機，超威針對一級市場的同時，全國設有421個獨立分銷商服務二級的替換市場，因電池壽命有限，替換市場絕對有廣度及深度。不過，按其過往的財務業績，相關風險絕對值得留意。
超威截至今年三月底止的年度盈利達7,450萬元人民幣，按年增長54%，○八至一○年毛利率分別為20.8%、28.9%及25.5%，隱約見到毛利率有下降的趨勢。公司方面指，主要受電池生產的主要材料鉛的價格不穩定所影響。
另一電動自動車電池生產商天能動力（00819）早前便發盈警，指今年受到原材料大幅上升影響，成本未能轉嫁，毛利率大幅下跌。天能是業內龍頭公司，若然不是本身管理出現問題，市場訊息來得相當清晰，成本壓力增加，需求又不見足以支持產品大幅加價的結果，就是犧牲本身的毛利率，最終影響只會在盈利上體現。
況且，原材料鉛有被更環保的物料替代的風險，超威生產電動車鉛酸動力電池，亦需開發更環保更具前景的產品，才更符合時代趨勢。暫對其未來一年業績不存寄望，該股只宜短炒波幅，不值長揸。
盈瑜