Smart Money：騰訊輪入市全攻略

天行聯合證券副董事總經理鄧偉基估計騰訊在一個月內仍會持續被洗倉，從技術分析看，股價在短期內或下試120元，之後可能反彈至138元至140元，若投資者欲捕捉該水位，以窩輪部署較正股佳。而長線散戶宜待股價跌至110元水平才購入正股。他解釋，在缺乏新增長亮點下，股價難突破至160元高位。

做淡者揀貼價輪

他指出股價本月跌幅擴大，主因是騰訊在○八年起未有再推出新大熱網上遊戲，觸發市場擔心業務增長受限制。另外，主席馬化騰於六月七日在場外以平均每股102.7元減持500萬股股份，涉資約5.13億元，交易價與上周五129.7元的收市價大幅折讓，亦惹起市場擔憂。

截至上周四的過去五個交易日共有6,060萬元資金淨流入騰訊相關認購證，比聯金融產品衍生工具部聯席董事阮嘉麗提醒現時入市風險高，相關資產場外期權引伸波幅不穩會影響投資回報，若未可預示基金洗倉潮將持續至何時，以認購證入市並不值博。

若投資者仍想以窩輪博運氣，則宜避開高街貨量的認股證，皆因在騰訊股價急跌初期，不乏資金流入相關Call輪，相關窩輪已淪為價外，窩輪囤積街貨形成極大沽壓，一旦股份技術反彈，散戶或立即沽貨離場，令輪價會有沽壓，反而趁技術反彈做淡，相對上則較可取。阮嘉麗稱有意做淡的散戶宜控制注碼，選擇貼價或輕微價內、低街貨的中長期窩輪，以減低風險。市場上價內的騰訊認沽輪選擇包括20710，行使價133.78元，八月到期；另外20611行使價168.88元，八月到期。

然而，有指馬化騰於去年六月四日，在騰訊股價僅89.9元時與投資銀行立下一份涉「上下限期權交易」場外衍生工具合約，於今年六月七日到期，企業主席只是於到期後在場外減持股份。更有基金經理坦言，騰訊跌勢已脫離基本因素。

需留意莊家開價

資深權證分析員朱紅認為騰訊基本因素不存在大問題，目前股價偏低但相當波動，而價內輪時間值損耗大，目前以正股入市較吸引，投資者可於低位分段買入。她解釋，騰訊70%盈利來自互聯網增值服務，而QQ已成為生活必需品，共有約10億個戶口，市佔率約80%，以馬化騰為首的管理層具經驗，股份的基本因素穩健。惟近日市況淡靜，股份近期一度高踞交投活躍港股榜首，背後大手交易足以左右股價。

朱紅指出，投資者欲以窩輪博反彈，可選擇貼價及較微價內、中長期輪，以正股下跌約10元作為止蝕指標，另外尤要留意莊家開價，即使是20%價外窩輪，若當中買賣差價窄，散戶亦可以一試。市場上價內騰訊認購輪選擇包括18073及23151，兩者的行使價同為118元、九月到期。