Smart Money：商品貨幣睇高一線

經濟復甦 加幣標青

加元今年兌美元曾一度下跌至近1.08，及後反覆回升，匯價至今累升3.07%，表現較同期分別挫逾2%的商品孖寶（澳元及紐元）標青。恒生投資服務首席分析員溫灼培指，加拿大為七大工業國成員，近來有央行為分散儲備以增持加拿大元的趨勢。而當地盛產石油，貨幣匯價因而受國際油價左右，當全球經濟改善，有助增加交通往來以至能源需求，匯價自然得以帶動。他估計，加元匯價短期仍在1.01至1.06區間上落。

澳元利率4.5%最高

寶來證券（香港）外匯分析師陳健豪坦言，澳元及加元抗跌力高，但流動性不及美元及歐元，央行增持未足以支持兩國貨幣再創新高。澳元利率達4.5%，冠絕主要貨幣，憑藉息差優勢長期成為炒房寵兒，但他認為紐加兩國或提高加息步伐，展望第三季澳元兌美元或在0.808至0.885上落，紐元及加元匯價則或在0.655至0.71及1.01至1.045上落。

然而，溫灼培認為經濟情況與商品需求存在相關性，商品貨幣澳紐加走勢主要仍取決於當地出口，而不是貨幣利率。

世界經濟強盛可推高對鋼鐵及牛奶等商品需求，但目前美國經濟壞，不足以獨撐全球經濟，商品貨幣難言狂飆。紐元及澳元匯價於今年內高位分別為74美仙及93美仙，當時市場原估計全球經濟將蓬勃改善，亦被歐債危機摧殘。溫灼培認為短期內不可「幻想」商品孖寶重回當日的高水平，估計紐元匯價未來兩個月將於67至71美仙徘徊，澳元兌美元匯價則較波動，或在82至88美仙上落。

鎊匯1.35吸納指標

英國明天公布緊急財政預算案，惠譽擔心英國難以削赤，警告該國如不採取額外削赤措施，將有機會失去3A的主權信貸評級。

溫灼培指出，鎊匯去年一月在百年一遇的金融海嘯創1.35低位，該水平可視為吸納指標，當鎊匯愈接近1.35愈值得入市。

他續指，英國雖面對財赤，但情況不會較金融海嘯時惡劣，散戶可在距離當時低位700點子的1.42水平買入。

日圓下半年恐見100

至於圓匯，他認為日本需以弱圓匯政策刺激出口，另在消費弱的情況下加印銀紙，因此未來數月可能跌至95，下半年或會見100。