時光稍為倒流到上周五早上接近十二時，在中環一間銀行的交易大堂內，傳出一陣又一陣歡呼聲。你沒有記錯，當時港股無甚特別，當然也沒有直播世界盃賽。而令交易員放下工作，就是NBA總決賽的一場決勝。
今屆世界盃悶場頻頻，反而年年都有的NBA總決賽更精彩，打足七場才分出勝負。世事往往如此，希望愈大，失望愈大。世界盃會否會令股市淡靜？要視乎世界盃戰況激烈喇！此時你可能想叫我收聲，因為記起我多次指恒指二萬點有大阻力，但如今恒指八連升，還突破兩萬點。我只想提提你，請問歐洲多國有何板斧解決危機？
有隻股友愛股被「大殺傷力武器」攻擊。先此聲明，我無內幕，分析來龍去脈和未來前景留給其他專家，只想講講甚麼是Collar Option Strategy（恕我不懂譯成中文，亦無必要）。
期權有Call（認購）有Put（認沽），可長（買入）可短（沽出），再加上不同行使價和到期日，變出千萬種組合。試將自己代入其中，你估計手持股票的股價會跌，又不想即市沽貨，可買入一個認沽期權，到期時股價跌低過行使價可高於市場沽貨，或選擇現金結算達到對沖效果。買入期權要成本，想慳成本可同時沽出一個期權，用收到的期權金幫補。因為你估股價跌，於是選擇沽認購期權。
普遍分析指，以上做法反映持股的投資者看淡股價，結果是最好股價唔上唔落，持貨不會輸大錢，又淨袋期權金，要冒的風險就如你現在所見，股價不跌反升，要低於市價沽股票。不過，我覺得以上組合的精髓是，無論股價大升還是大跌，都可鎖定沽貨價在預算中的水平。
大健
大健，財務碩士畢業，投身財經記者行列數年，之後無論轉職歐資投行，抑或現任職英資金融機構，始終情繫中環，相信各有前因莫羨人。
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