根據國際貨幣基金會（IMF）於今年二月所公布的報告，一○年全球已開發國家，以及新興市場經濟增長率預計為0.3%。但IMF於五月十二日的最新報告中，分別將全球經濟增長率上調至4.1%；經濟合作及發展組織（OECD）國家調高至2.3%，非OECD國家的新興市場更大幅調高至6.4%。隨着全球經濟增長反彈，市場預期今明兩年全球對原油的需求也將持續增長。
美國經濟持續復甦，也帶動原油需求增加，今年以來美國原油進口數量，高於○九年和過去五年平均水平，這顯示原油需求增長來自工業需求增長的實質支撐，預期目前處於高位的美國原油庫存量，未來將自高點下滑。
近幾年來，OPEC對於石油產量的限額管理嚴守紀律。沙特阿拉伯不僅是最大的石油生產國，同時也擁有OPEC國家中最大的儲備量。沙特阿拉伯的石油部長認為，每桶75美元的油價，對於目前的生產者和消費者來說，都是理想的價格。
市場也預期短中期內，油價應會保持在65至85美元的範圍。原油的需求主要來自中國。中國在○九年提出龐大的經濟振興方案，使得原油需求增長達7.7%。國際能源署（IEA）日前表示，一○年的中國石油需求仍將持續增加4.7%。同時，來自新興市場的中東和拉丁美洲等國家原油需求增長也高達4%。
目前全球主要大型跨國能源類股份，股價仍普遍低於其帳面資產淨值，長期投資價值浮現。由於大型跨國能源公司坐擁龐大實質原油儲備資產，當其股價因短期市場震盪而低於其淨值時，顯然是逢低買入的時機，能源類股的股價未來顯然具上升空間。
此外，由於油價持續反彈至65至80美元的平衡點，不但不會阻礙全球經濟復甦的力度，反而有利刺激能源和勘探的資本支出大幅增加。因此，全球主要的石油服務類股，其未來的盈利強勁增長可望持續支持股價的上升。
展望下半年，美國經濟數據將持續好轉，短期內較高的石油庫存與石油輸出國組織的閒餘產能，仍會是抑制油價上漲的因素。不過，隨着市場對原油需求的增加，筆者預期這些因素都將會回到正常水平，能源市場也將逐漸變成供不應求的緊張狀況。能源展望報告指出，新興市場國家將持續帶動能源需求增長至二○三○年。投資者可逢低買入能源類基金，以捕捉其上升潛力。
灝天資產管理董事 楊偉基