中國今日將公布五月份消費物價指數（ＣＰＩ）及工業品出廠價格指數（ＰＰＩ）等重要數據，偷步流傳的出口增幅接近五成已「流言」成真，相信盛傳ＣＰＩ升至百分之三點一的預言，雖不中亦不遠矣。換言之，ＣＰＩ終須越過官方所訂的百分之三「紅線」，加息的壓力愈來愈大，中央難再以「紅線未過」，作為迴避加息的藉口。
巴西和新西蘭近日同告調高利率，其通脹率均在百分之四、五之間，兩國認為，解決通脹是當前之首重。中國至今的通脹率尚算溫和，甚至低得有點令人懷疑，有解釋是中國ＣＰＩ組成部分未有計算商品房價格，使數據受到低估，而衣履價格在今年首五個月仍呈下降趨勢，未來食品的佔比可能會調低，將對通脹數據人為地壓低。
按首季ＧＤＰ升幅達雙位數字，ＰＰＩ已升至百分之七，消費增速升至百分之十八，基層職工薪酬大幅上漲，食品價格漲幅有目共睹，連本港市民都已深感「超級通脹」重臨。中國當下能創高增長、低通脹的奇迹，豈不值得「金磚四國」的巴西和印度學習？與已相繼加息的國家相比，中國的增長速度乃是表表者，可以說中國堅持不加息有悖常理。中國一年期定期儲蓄利率為二點二厘，若五月份ＣＰＩ為百分之三點一計算，即實質負利率約一厘。在ＣＰＩ「超標」之後，官員仍認為通脹可受控，今年通脹會出現先高後低或倒轉Ｖ形形態。
官員的樂觀言論多時與現實脫節，現時不斷加價的除鐵礦石，燃氣剛大幅調價百分之二十四，勢將帶動化肥以至農產品的售價，發改委已預示水電價格有機會調升，由富士康和本田帶動的下一波勞工薪酬漲勢更兇更猛，種種迹象都顯示通脹往高處走。「先高後低」可能是基於一個假設：全球經濟將出現「二次探底」。無論是承認或否定，中國財金官員已心中有數。在現時局勢仍不明朗之下，採取「拖字訣」是無計可施之計，在存款準備金率已加至接近歷史新高之後，人行惟一再利用調高央票利率抽緊銀根。
中國應該加息與否，從來都是極具爭議的議題，加息會使人民幣升值的壓力更大，地方政府揹着數萬億元的債務負擔，加息亦可能是壓垮樓市的最後一根稻草，所以中央小心翼翼完全可以理解，但應做而不做，亦會導致經濟失衡更加嚴重，結果只能無節制地以行政手段去干預。加息派與不加息派都有很強的理由支撐各自的論點，決策不能左右逢源，而只能「兩害取其輕」，當前暫不加息的主張顯然佔到上風。中國面對「內熱外冷」的畸形局面，再多等一輪經濟指標是權宜之計，然而，緩衝的時間有限。
剛公布的五月份出口數據至少給予一個啟示：歐債危機對華出口的衝擊未必如預期般嚴重，中國輸歐的並非紅酒或奢侈品，多是低端工業品及廉價日用品，且看美國人在金融海嘯後多了到沃爾瑪購物，就知其需求。中國的經濟結構和發展進程，不會因歐洲的局勢而有大改變。中國需要看重內部因素，因應自身需要，去選擇加息的時窗，不必過分執着於外圍的掣肘。事實上，反而有時中國的決策，牽動外圍，成為互動中主要一方。