產經&U：陳柏鉅Fund Man必勝技

隨着互聯網日趨普及，陳柏鉅認為現在是資訊氾濫的年代，作為稱職的基金經理，更要做足功課，掌握適合的資訊作分析。

資訊氾濫 勿被牽着走

他舉例說，近期內地樓價成為傳媒熱門炒作話題，但房地產行業其實只佔MSCI中國指數比例約5%，若基金經理被資訊牽着走，沒有作時間分配，只集中研究某一範疇，便會忽略如金融等其他佔該指數比例較重的行業。「傳媒報道大眾感興趣的東西，如娛樂、體育等，未必對自身生活有太大影響。現在資訊氾濫，每天都接到大量垃圾電郵，回到公司首要做的便是刪除這些郵件。」他現時主理投資於亞太區（日本除外）的基金產品，除了作為該公司零售基金投資隊伍（亞洲）的主管外，亦協助管理該公司強積金共7隻基金（保證基金除外）。

常言道：「讀萬卷書不如行萬里路」，陳柏鉅認為基金經理獲得的資訊數據跟其他人的差別不大，如業績報告、技術分析等。由於用經濟模型計算所得的數據與市場實際情況並非完全脗合，那如何令基金表現突圍而出，則要視乎其研究工夫及判斷力。「我們會經常親身考察不同公司的業務，如旗下的基金經理在數日前分別往四川、惠州考察，希望了解原材料、工資上漲對廠商經營帶來的壓力；我們在投資零售股前，會往各分店觀察人流，以便對該公司的盈利能力了解一二。另外，坊間的資訊有時並非百分百準確，如有藥廠聲稱有種藥物能醫百病，那就要判斷是否可信及合理。」

深入考察 揀股控風險

風險管理是重要的一環，他說基金經理不只是決定買或賣，同時亦要決定股份的投資比例。他指在業績期時，市場的預期大多已反映在股價上，故選擇業績盈利較市場預期差距愈大的股份，所得的回報自然愈好。

在基金界扎根多年，自然有令他留戀的原因。他笑言基金經理的工作模式自由、薪金不俗，最重要是所學的知識是無窮無盡。「若單從金錢的角度考慮，基金經理較投資銀行家、對沖基金經理的人工少，但基金經理要分析各行各業的具體情況，在工作上又可接觸不同行業的人，如大小企業的管理層甚至是舉世聞名的經濟學家及策略員等，故我對這份工作有濃厚興趣。」

投身夢工場 按部就班

基金經理一向被指為人工高、夠專業，而且工作甚具挑戰性，其入行門檻如何？陳柏鉅直言，投資機構一般不會聘請應屆大學畢業生，通常是在有多年投資經驗的研究員、分析員中選拔，先擔任基金經理助理，才有機會進身為基金經理。他建議同學們可先由會計等專業範疇做起，不但有助熟悉經濟模形，亦有機會了解不同行業的經營情況，以擴闊投資眼界。他鼓勵大學生不要計較首份工作的人工，應着眼於鍛煉個人的強項，以建立自己的優勢。

他以個人為例，「大學畢業後，在地產代理公司工作兩年，對香港及南中國的地產市場瞭若指掌，後來某投行看中我這方面的特質，便聘請我擔任研究員，繼而有機會轉往基金界發展。」

基金經理Q&A

Q：機構投資者及個人投資者有何不同？

A：機構投資者較注重「4P」，即投資的哲學（Philosophy）、過程（Process）、人（People）及表現（Performance），以投資哲學最為關鍵。MSCI中國指數九三年成立至今下跌約40%，但中國GDP自九二年後平均有8%增長，可見實質經濟環境未必完全反映於股市上，故我們會集中發掘與經濟關係較緊密及有增長潛力的股票。

Q：作為面試官，你最着重求職者哪些條件？

A：我最重視是求職者的熱誠，希望他們可視該份工作為終身事業，並預先為事業作計劃及準備，如考獲CFA（特許財務分析師）等的專業資格，可令面試官留下好印象。同時求職者應先清楚了解該工作的性質，最怕是與他們的期望不符。

陳柏鉅小檔案

現職 景順（香港）首席投席總監

學歷 美國University of Manitoba經濟學學士

履歷 曾經出任AIG Investment Corporation（Asia）代區域董事及William M Mercer（新加坡）投資顧問策劃主管，亦曾任職於摩根士丹利及美林等投資銀行