採購經理指數（PMI）是每月首個公布的經濟數據，故甚受市場重視。歐元區五月份PMI，由四月份的55.9降至55.8，表現略遜預期，但不算差。區內「大阿哥」德國的PMI為58.4，較預期佳，反映歐元大幅回落，對歐洲經濟有支持作用，特別是以出口為主的德國，當地失業情況的改善亦比預期好。
同樣，受惠於匯率下降的英國，五月PMI為58，跟四月持平；相比下，南歐國家因本身財赤高，政府在近期危機中承諾減赤，令經濟有所放緩，西班牙PMI由53.3跌至51.5，意大利則由54.3降至54。
上月內地PMI由四月55.7回落至53.9，雖仍處景氣水平，但該指標的12個分類指標中幾乎全部回落，只有製成品庫存指數上升。數字顯示，經濟放緩頗全面，其中本土製造業放緩的速度遠快於出口業，分類指數中的新定單指數為54.8，較四月的59.3低；同期新出口定單只由54.3跌至53.8，而進口指數更由53.1降至50.9。
數據顯示，內地本土經濟降溫，相信是年初兩度加存款準備金及4月中開始落重藥冷卻樓市，令樓市成交大跌所致。富力地產（02777）公布，上月協議銷售額約12.53億元人民幣，銷售面積約達10.61萬平方米，較去年同期分別下降48%和58%，可見今次樓市冷卻速度之急。
此外，中國汽車技術研究中心公布的五月汽車銷售數字亦見明顯放緩，各類汽車銷量為119.47萬輛，比四月降13.95%，汽車庫存增加約一成，達111.4萬輛。
樓市及汽車市場於五月放緩，這兩個去年把內地經濟從深淵拖出來的火車頭「放慢步伐」，亦可解釋PMI回落之因由，因房地產及汽車業牽涉甚多輔助行業。
PMI與內地經濟增長關係密切，因每月公布，被視為季度經濟增長的領先指標。新定單指數跟工業生產增長率息息相關，從PMI分類指數全面回落，令人不禁擔心內地是否調控過度。PMI指數唯一的好消息是反映生產物價的購進指數，由72.6急降至58.9，反映生產物價的壓力紓緩，也是因為歐債危機觸發資源價格大跌，油、銅及鋁等工業原料價格回落。
面對經濟驟冷，相信中央調控力度會有所微調。五月經濟放緩消息早已在股價反映，我認為人民銀行會暫緩加息，中央退市行動亦會停止，對已見超賣的中資類股份肯定是正面的因素，人棄我取永遠是投資成功之不二法門，六月份環球股市將會在一片憂慮聲中上升。歐洲及中國經濟放緩令環球商品價格下跌，黃金雖然是商品的一種，但同時具有貨幣的儲備功能，特別是歐元未脫困前，黃金仍有創歷史新高之條件。
金榮財富管理首席基金經理 史理生
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