群星匯:歐元下跌風險仍高

歐盟及歐洲央行聯手推出的救市方案,筆者以為,歐洲債券尤其是歐豬五國國債可直接受惠;而對歐元的影響則不可一面倒看好。措施推出翌日歐元再度回落,一度低見1.27邊,主要是穆迪對方案無甚信心,並考慮於短期內調低評級。

其實不用大驚小怪,儘管希臘國債在德、法、意央行聯手購入之下價格回升,但投資價值早已名存實亡,降至垃圾級別僅是時間問題而已。

歐元方面,一般認為量寬會引發通脹,從而令貨幣貶值。過去筆者已指出,量寬不一定令貨幣貶值。不過,筆者是次看淡歐元並非因其推行量寬,而是區內經濟疲弱,歐豬五國減赤之路依然漫長。

要減赤,政府開支一定不能增加;削減公務員薪酬及福利卻又打擊消費,除非出口增長能抵銷,否則隨時再陷衰退。對於過去奉行福利主義的歐洲諸國,減赤談何容易?

歐元下跌風險仍高,並不建議候低吸納。1.30左右高沽歐元更佳。

交通銀行(香港) 朱永進