內地電訊商降價搶3G客戶，換機潮一觸即發，手機生產商本來是受益者，但由於同業競爭日趨激烈，毛利率趨跌，最終會否「旺丁不旺財」，尚要觀察次季情況才可下判語。
TCL通訊（02618）近月股價由高位明顯回落，正反映首季毛利率受壓的問題，策略只宜在4元至4.7元水平炒上落。
TCL通訊今年首季營業額14.74億元，較去年同期增長1.4倍，計及可換股債券影響前淨利潤為6,953萬元，去年同期虧損4,238萬元。不過，期內產品平均售價按季下跌4美元至33美元，毛利率按季下跌6%，至20%。
為應付日趨激烈的競爭環境，公司在鞏固發展低端手機及配件業務的同時，穩步拓展中高端產品業務，且繼續走自有品牌及原設計製造（ODM）業務的雙線發展，並同時兼顧發展內銷及海外市場。單是今年首季，公司在歐洲、中東和非洲市場銷售量同比大幅增長1.2倍。
今年一月，公司順利完成供股，集資3.5億元，將用於提升產能，未來重點會加強對3G產品、OMS系統手機、數據卡及多功能手機等產品的研發投入。
以今年首季度純利計，現價預測市盈率約17倍，估值不算便宜，重估潛力要視乎上半年的業績表現，主要風險在於歐元匯率波動，以及在激烈的競爭環境下，產品價格及毛利率可能持續受壓。
股價走勢方面，上月股價試圖衝穿5元關不果，加上季度業績顯示毛利率受壓，觸發股價調整，回落至接近4元關現初步承接，昨日收市報4.38元，向上4.7元樓上存有較大阻力，跌穿3.8元宜離場觀望。
志鳴