亞洲水泥（00743）今年首季度純利顯著下滑，拖累股價下挫，上周更失守4元關。由於區內水泥價格尚未穩定，而行業產能則持續擴張，次季度經營情況仍欠明朗，惟股價累積跌幅甚大，現水平離底部不遠。
四川大地震後災區重建如火如荼，故去年省內水泥價格表現優於其他地區，亞泥主營四川水泥市場，當成受益者，去年度收益增長約30%至42億元（人民幣‧下同），純利增加48.5%至約6.1億元。
不過，亞泥最近宣布的今年首季度業績，卻顯示形勢受到考驗，雖然季內收益同比增長11%至9.51億元，但純利卻同比下跌約43%至6,768萬元。
收益增加，主要是旗下湖北亞東廠一號新型乾法旋窰於去年三月全面運作後產能上升，帶動銷量及收益，但純利下降，主要是受外省水泥大量進入四川，以及本地新增產能所影響，致令水泥價格自去年中開始明顯下調。
此外，首季受季節及氣候影響，水泥需求下降，加上季內所用的煤炭為去年末季所採購及訂購，故此，近日煤價下降的利好因素料最終能反映在業績上。
亞泥計劃在今年竣工及投產的新產能包括四川亞東廠三號、黃岡亞東廠一號、江西亞東廠四號，以及湖北亞東廠二號新型乾法旋窰，預計至年底其總年產能將增至1,380萬噸。究竟未來市場需求能否消化產能增長，則有待觀察。
相對於去年末季亞泥純利約1.3億元，今年首季的經營表現遜於市場預期。以往績計，現價市盈率已降至單位數字，吸引力逐步浮現，短線反彈阻力位在4元關，若失守3.6至3.7元承接，下一重要支持位在3.1元。
邱悅