要數四月份升得最厲害的板塊，一定是跟3G手機有關的，如TCL通訊科技（02618）、中國無線（02369）、A8電媒音樂（00800）等。不過去年炒的主題是各大電訊營運商需投入大量資金購買及興建3G設備，故去年升的都是3G建設股，如京信通信（02342）、中興通訊（00763）。
市場上另一隻都是跟電訊建設有關的股票，便是中國通信服務（00552）。市場價格偶然是會出錯，不過一般來說錯誤不會持續太久。中國通信服務的股價已經落後了差不多一年，我想一定有某些原因導致吸引不了資金。
曾詢問過電訊設備行業專業人士意見，他們提出了一個解釋，就是京信通信、中興通訊兩間公司的業務都是屬於技術研發性強的網絡建設，而中國通信服務的業務則以做基建為主的。前者是以技術研發作為保護自己業務門檻，後者則以規模大、成本較低為優勢。中國通信服務股價長期不升，不代表它是間差的公司，只可以說明現在市場口味是傾向於研發性強的公司，而不是以勞動力為本的公司。
3G建設高峰期過後，便到手機及有關消費品進入快速增長期。我認為市場上比較能夠迎合這個消費主題的只有中國無線，因為它大部分盈利均來自於國內銷售自有品牌手機。
不過炒中國無線的投資者要留意一樣東西，便是集團的毛利率有持續下跌的可能性。中國無線的自有品牌酷派屬較低檔次的產品，因此○九年下半年，當其他對手開始進入3G市場後，市場競爭急趨激烈，導致公司的毛利率出現大幅下跌，由上半年的35.5%降至下半年的24.3%。
因此這隻股票的關鍵在於它營業額的上升能否大幅跑贏它的毛利率下跌，這樣公司的盈利才有希望保持高速增長。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
（王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。）
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com