花旗集團指光大控股（00165）的聯營公司光大證券公布了首季度業績，盈利按年倒退逾四成，遠遜於市場預測，對光控相關貢獻減少，不排除短期內，會對光控股價造成壓力。不過，光控始終是本港上市少數受惠A股市場發展的股份，再加上分拆光大銀行的潛力，股價亦存在一定的支持力，給予買入評級，目標價28.3元。
光控佔33%權益的光大證券，是盈利貢獻的主力之一。光證按中國會計準則，公布了今年首季度的經營狀況，首三個月的總收入按年下跌27%，按季則跌去了41%，至8.39億元人民幣，其中經紀佣金收入按年下跌10%，按季就倒退8%，亦受到市場整體轉弱的影響，承銷業務收入按季大跌80%至剩得3,000萬元人民幣。
花旗指首季度業務最令人失望之處是光證竟錄得投資負回報，季度錄得投資虧損1.28億元人民幣，與去年第四季度錄得盈利2.16億元人民幣相比，成績確實差強人意，全季盈利只有3.43億元人民幣，按年倒退43%，按季跌去65%，只佔彭博通訊預測全年平均盈利30億元人民幣的11%左右。
由於光證是光控最大盈利貢獻者，首季度業績差勁，少不免會對光控造成拖累，短期之內或對股價構成壓力。
光控面對短期挑戰，以及A股市場的波動，存有不明朗因素，但花旗仍然維持看好股份的前景，因公司是本地上市公司中，唯一一間的金融控股公司，持有較多A股市場相關的業務，亦同時受惠中港兩地跨境活動。如內地近期推出的股指期貨及融資融券，便是內地金融市場正面發展的進程，長遠有利於光大證券的業務，間接有助光控的發展。
報告按SOTP方法，定光控目標價為28.3元，認為公司長遠基本因素對股價有支持，給予買入的投資評級。
花旗集團
評價：聯營公司貢獻減少
建議：買入
目標價：28.3元