港企醞釀發人債

自從去年十月財政部在港發行人民幣國債後，至今已半年，但仍未見有新一隻人債在港發行。陳文指出，現時本港人民幣存款逾600億元，企業客戶保存的人民幣存款亦可購買人債，以人債息率及人民幣升值預期，相信市場對人債的需求不少。

二月存款增至661億元

金管局於二月中旬詮釋人民幣業務安排時指，容許非內地機構在港發行人債，陳文稱，目前正有公司及金融機構醞釀在港發行人債。早前沃爾瑪曾表示有興趣在港發行人債。

在市場熱切憧憬人民幣升值下，近數月人民幣存款明顯增加，二月便按月升3.3%至約661億元人民幣。陳文指，該行的人民幣存款穩步上升，近期有些銀行基於人民幣用途增加而積極吸取人民幣存款。星展香港存款及有抵押貸款高級副總裁鍾少權稱，由於每日2萬元人民幣的兌換限制，相信會局限人民幣存款升幅，但料受惠於人民幣升值憧憬，人民幣存款將繼續上升。

對於人民幣產品的需求，中文大學財務學系副教授蘇偉文認為，人民幣升值預期升溫，定對人債需求產生正面影響，惟礙於市場上的發債體不多，未能配合有關需求上升。

中銀香港經濟研究處主管謝國樑則認為，若人民幣升值預期趨強，對人民幣存款量的刺激作用會大於人債，因為現時本港人債供應有限，二手市場也不活躍。

風險偏低 回報算吸引

渣打亞洲區總經濟師關家明指出，人民幣債券需求和供應出現相反方向走勢，需求增加，但供應不多，除非能對沖匯率變動風險，否則會削弱機構的發債意欲。星展銀行高級投資策略顧問陳寶明認為，由於人民幣長線有升值空間，所以相關的投資值得考慮，但上述兩項投資亦各有優劣。

他指，人民幣債券的孳息率一般近兩厘，若人民幣年升值3%，即全年總回報有5%，風險低之餘回報亦算吸引。雖然人民幣存款的年息則較低，僅約0.7厘至0.8厘，若加上人仔升值3%，一年回報為3.8厘，但其不受加息衝擊，故投資風險更低。