理財Campus：大師級基金跟住買

比爾‧米勒美盛資金管理主席<BR>「長勝基金」捧科技股

於一九七二年畢業、經紀出身的米勒，八一年加入美盛任研究部主管，九十年代末便掌管美盛旗下所有股票基金，成名之作是其打骰的「美盛價值基金」（LMVT），是過去40年唯一一隻能連續15年跑贏標普指數的互惠基金，贏得「長勝基金」的美譽。但神話總有破滅之時，○八年因錯判入市時機令基金回報大挫54.78%，同期指數跌37%。○九年股市回升，米勒又重拾當年勇，基金去年跑贏指數達14.8個百分點。

有近30年投資經驗的米勒，早於九九年被稱為「價值投資英雄」，但投資範圍與「股神」巴菲特不同，他偏好科技股，巴菲特則質疑這類股份的基本因素。米勒在科網熱未成型之前已開始相關投資，如在九三年便開始投資IBM。事實上，直至九九年單是投資戴爾電腦（Dell）便為他帶來35倍的回報。

港版入場費僅7800

於八二年四月成立並在美國註冊的「美盛價值基金」，現由米勒及其愛將兼投資組合經理Mary Chris Gay共同管理，其中主要投資仍是資訊科技股，截至二月底佔組合27.61%；其次為金融及消費行業，分佔27.44%及18.65%。

本港散戶亦可投資該隻「新股神」基金，該基金○七年才在港成立並在都柏林註冊，跟在美國註冊的原基金持股相若，最低入場費為1,000美元（約7,800港元），不過只由Mary Chris Gay負責管理，故兩者的表現不盡相同，基金（美國註冊）去年上升41.24%，但本港出售的該隻基金只有36.88%正回報。

巴菲特巴郡主席兼行政總裁
價值投資主力尋「保」

巴菲特是《福布斯》世界富豪榜的常客，常提醒投資者要評估購入的企業十年後的盈利前景。事實上，「基金股」巴郡現時主要運作模式類似一家保險公司，據○九年業績，保險業務佔總收入達82%。巴郡用收來的保險金去進行長期投資，期間只需付出較低的保證紅利，若受保企業不會破產，變相只用「平錢」便可賺取厚利。巴菲特揀選受保公司時也以價值型投資為宗旨，重視企業基本面。

巴郡B一股只需640元

巴郡已有45年歷史，由於股份拆細加上股神之名，巴郡B股年初至今升幅達24.9%。組合內三大持股包括美國運通、比亞迪股份（01211）及可口可樂。美股巴郡B可最少購入一股（美股一股有交易），現價為82.06美元（約640港元）。

麥博士鄧普頓資產管理總裁
新興市場掘金豐收

被稱為「新興市場之父」的鄧普頓資產管理總裁及執行董事麥博士，喜歡遊歷不同的新興市場，在八七年加入鄧普頓新興市場基金公司出任總裁一職，並效法已故公司創辦人約翰鄧普頓的「由下而上」價值投資理念，尤其鍾情於全球商品及能源股。

主攻能源及物料股

由他親自掌舵的「鄧普頓新興市場基金」早於九一年成立，是當時首批新興市場基金，本港投資者只需5,000美元（約39,000港元）便可認購。該基金去年表現出眾，錄得71.73%的正回報，但其波動性較基準MSCI新興市場指數及同行基金為高，一年波幅達24.78%。投資分布方面，比重最大當然是能源及物料股，分佔資產27%及22%。

格羅斯太平洋資產管理董事總經理
債王基金加息照賺

被譽為「債券大王」的太平洋資產管理（PIMCO）董事總經理兼創辦人格羅斯，管理公司近40年，「PIMCO總回報債券基金」是其成名代表作，基金於八七年成立，目前總資產達2,017億美元，是全球最大的互惠基金。基金在○○至○九年均錄得正回報，就算遇上加息周期仍能維持正回報，去年升幅達13.83%，是過去10年鮮有亮麗的回報。

零售基金3.9萬入場

一般機構投資者要參與該基金，最低投資額為500萬美元，本港零售投資者則只需5,000美元（約39,000港元）。該基金存續期平均為4.74年，截至去年底，其三大資產包括國債、投資評級債券及房地產，分佔資產32%、18%及17%。