目前，亞洲債券市場受貨幣波動、央行貨幣政策及信貸情況所影響。貨幣方面，由於今年各國央行退市，市場避險情緒上升，有利美元表現，但由於亞洲地區需一段較長時間擺脫對出口的依賴，令亞洲央行將積極干預本土貨幣上升。

央行貨幣政策亦左右貨幣變動。亞洲國家現時主要刺激經濟增長，若大幅加息，令貨幣面臨升值壓力，故預料亞洲央行今年加息幅度溫和。

而亞洲區信貸息差自去年三月大幅收窄，基本因素仍樂觀，雖近期債券估值較高，但因利率低企及市場環境保持良好，可為估值及收益較理想的投資級別及高收益企業債券帶來投資機會。

調整引發資金轉戰

企業盈利預測已經被大幅上調，但有機會出現落空的情況，令股市短期受不明朗因素影響，加上去年環球股市表現強勁，料今年出現整固的機會頗高，資金短期或轉投高質素的企業債券。

目前亞洲區企業質素較歐美為佳，成資金短期避難所。在亞洲債券基金中，首域亞洲債券基金截至去年十二月底，持有最多五個主要國家或地區的資產，包括南韓、香港、菲律賓、新加坡及印尼，當中企業債券佔最多，達65%。

康宏投資研究部