中國雖然躍升為全球在建核電規模最大的國家，但目前核能發電佔總用電量比重只有2-3%，與風電、太陽能發電一同被視為新能源之一，不同的是核能具更高的戰略價值，敏感度高，除一眾提供設備如上海電氣（02727）、東方電氣（01072）之外，原料供應是一般民間公司難以參與。

在此敏感又獨特背景下，中核的地位便變得難被取代。其實，內地核電業務的幾間央企近日突然變得積極，廣東核電入股銀建（00171），令股份從以往經營內地資產的公司，憧憬轉型為資源股，股價一度狂抽。而中核的母公司今個月認購了德興集團（00611）2億元可換股債，若全數兌換，將成為德興的最大股東，屆時又多持一隻殼。

核能發展潛力厚

如此一來，中核的地位會否因母公司多持一隻殼而被攤薄，筆者認為中核始終有先來者的優勢。按本港上市規例，股份變身需要時間，中核是次注資後，預料短期內將陸續有更多項目注入，步伐只會愈來愈快，德興就只能歎「慢板」，要真正變身都已是下一波的事，對中核不構成實際的影響。但此舉動卻隱隱透出了內地核能業務發展的未來，將成為重點行業，隨着新電廠落成，核能發電量的增長潛力確難以測度，目前還只是一個開始。

是次收購的公司，持有尼日爾鈾礦37.2%權益，代價以可換股票據支付，年息2厘，換股價為9.5元，若全數兌換，母公司持股量將由62.07%增至最多69.44%。此批票據息率非常合理，母公司換股機會大，向市場再度釋放了對公司前景的信心。

玲玲