正轉變經營策略

寶勝整體營業額仍升19%，但致力於推銷，毛利率由35.9%降至30.9%，亦與品牌代理有關，該毛利率為42.9%，其他零售則為30.1%，去年品牌代理銷售下跌66%。

寶勝經營策略在轉變，原與區域領先零售商的合資公司，將計劃改變，將有關股權出售，並已為此作出減值準備，該等共控公司去年的上半年業績1,713萬元，下半年只有1,055萬元。為策略的轉變，寶勝已於去年七月收購遠見國際股權70%，此公司經營直營店及加盟店，與寶勝策略相同，如解決共控實體，寶勝只是不再佔其經營權益，仍然是供應商與客戶關係，銷售其產品的銷售網不會減少。

去年上半年，寶勝營業額5.34億元，純利478萬元，下半年營業額6.08億元，純利1,497萬元，較上半年有明顯改善，去年九月後的3個月，營業額雖略為反覆，而該三個月（即現今年度首季）的營業額仍增26%，由9,737個零售點所提供。

寶勝是裕元（00551）旗下公司，裕元對寶勝經常協助，其主席一度代理寶勝首席執行官，事實上，寶勝業績平平，裕元亦無面子，在可行情況下，定必對寶勝提供協助。寶勝現價1.51港元，市盈率32倍，市帳率0.96倍，預期現年業績進一步改善，市盈率將會回落，現價較同業有相當折讓，是市場低估，可趁低吸納，中線應有好表現。

葉心