五礦建設（00230）於上月中配售以來，急跌之後，一直在低水平橫行，如說在消化配售，亦已消化19天，股價處於配售價2.45元以下，這種現象，顯示對配售的不滿，特別是大股東亦趁機套現，而去年中五礦亦曾供股集資。

年來五礦致力物業發展，是大股東既定策略，銳意將五礦發展為上市物業旗艦，大股東去年十一月已注入三個項目權益，作價14.19億元，較估值折讓33.6%，收取五礦新股作為代價，每股作價2.36元。

上周五礦再有新發展，涉及資金可能高達29.6億元，已訂立協議，但仍待落實，如落實，將與深圳上市的物業公司合作。

該項合作是與河北省地方政府協助，將由政府提供土地面積20公頃至534公頃，代價由3.03億元至59.2億元，五礦佔權益50%，首期20公頃土地將於二月交付，其餘土地則待商議。此項投資龐大，上月中配售集資9.3億元，只能應付其中部分需要。

專注發展二三線城市

五礦現時發展中的物業，位於南京、長沙、天津及湖南等地，均為二三線城市，國策對內房的抑制，主要針對大城市。事實上，若干二三線城市並無泡沫，不過，二三線城市的物業市場亦在明顯轉好，五礦的目標是期望日後二三線城市的物業表現更佳。

五礦股價的回落，不影響五礦的發展，更於河北省安排大量購入土地，反映對發展的信心。昨日五礦以2.16元收市，且不論市盈率，而去年大股東注資收股，每股作價亦達2.36元，可見現價是低估，但目前股價阻力相當，暫宜觀望，亦要留意走勢的可能轉好。如有耐性，現在是收集時機，中線應可看好，適當時候，將會異軍突起，不能完全漠視。

葉心