相關資產：恒生指數

1. 恒指輪勝恒指證

投資恒指輪證前，必須先對大市方向有看法。美銀美林結構性產品部副總裁黃書耀表示，在窩輪及牛熊證取捨上，前者被看高一線，由於恒指30天歷史波幅已回落至相對較低水平，槓桿效應吸引，加上牛熊證附有收回風險。

不同市況中，炒恒指輪的方法截然不同，若大市表現波動，在短時間內大幅上升或下跌，投資窩輪就要捕捉該段趨勢。黃書耀指普遍而言，假如恒指在10日內升1,500點，大部分升幅會集中在當中的3至4日出現，如投資者有信心「捉到路」，則可考慮1個月後到期的價外認購證，提供槓桿效應超過10倍；惟一般較難完全捕捉升勢，不建議作超短線部署，宜選略為價內及年期較長（約今年六月到期）的認購證，亦可獲約6至7倍槓桿。

2. 單邊市靈活換輪

黃書耀稱，如投資者認為大市將呈現單邊市，可運用換輪策略，令資金調配更靈活，亦能降低一旦「睇錯邊」引致的損失。

假設預期恒指會由21,500點升至25,500點，投資者可先買入行使價為23,500點的認購證，當恒指升至預期點數、認購證由約5%價外變為約5%價內時，便先行沽出獲利，然後換至另一隻行使價較高的認購證，這樣既可獲得較高的槓桿效應，亦能減低時間值損耗上的損失。

相關資產：資源股

1. 短炒睇美元走勢

今年美國息口與美元走勢將是市場焦點，荷銀股票衍生工具及私人投資產品董事梁麗珊認為，今年資源股整體表現是緩慢向上，期間會出現調整。她預料美國在第三季才較有機會加息，當美匯轉強，資源股將短暫受壓。惟長遠而言是好事，因推行緊縮貸幣政策即暗示經濟已逐步復甦，同時提供入市時機，故現時短炒資源類窩輪必須留意美元走勢。

2. 宜選中年期Call輪

梁麗珊表示，新興國家的工業化發展及消費增長會增加對原材料需求，為資源價格帶來長遠支持。煤炭需求受到天氣影響，宜作周期性部署；金屬方面則最看好銅價，因同時可受惠於內地的基建及電訊發展；投資黃金在下半年較宜以認沽證部署，因為貨幣緊縮政策出台，不利金價走勢。

她續稱，相關股份如江西銅業（00358）去年第四季股價在16.5元至21.3元間上落，料會緩慢拾級而上，如破橫行位則可上望25元。中長線可看好資源股，宜選中年期認購證，約在5至6個月後到期，時間值損耗較小。

相關資產：中資金融股

1. Call輪較牛證佳

比聯股票衍生產品部董事張小喬表示，如看好中資金融股，認購證（Call輪）較牛證可取，原因是相關認購證的引伸波幅正處於過去兩年來低位，令有效槓桿變得吸引，例如建行及工行（01398）相關認購證的引伸波幅在○八年最高為91.7%及100.4%，但最近已回落至約40%水平（見附表）。

2. 「兩低一高」減風險

「兩低一高」是指低引伸波幅、低街貨及高槓桿效應。張小喬表示，低引伸波幅認購證的開倉成本較低；低街貨即意味莊家維持輪價的能力較高，可避免由大市主導成交需求令輪價變得波動，從而降低風險。部分內銀股認購證的槓桿效應達10倍，與買牛熊證相若，但能免受被強制收回的風險。

3. 市場實力強秤先

市場實力可從資金變化及股價走勢來分析，張小喬稱，去年建行、工行及中行（03988）相關認購證分別有2.13億、5,300萬及2,900萬元的淨流入資金，當中以建行最多，去年成功獲利的投資者或會再買相關認購證，令正股有上升空間。

建行、工行及中行的市帳率分別是2.7倍、2.9倍及2.07倍，另H股相對A股折讓大的股份較有炒作空間，當中建行H股較A股折讓約8%，中行則受集資傳聞困擾，故三者中以建行最可取。