在經濟真正復甦前夕，經濟數據往往未合乎市場預期，期間股市波動性會較大，阿聯酋杜拜債務危機便是很好的例子，目前只短暫影響全球經濟。富達基金分銷業務董事王永鏗指出，去年第三及第四季，在企業大削營運成本下，企業盈利回復增長，相信未來大部分公司盈利增長有望得以持續，除了削減經營成本外，銷情數字亦會逐漸理想，代表環球經濟踏入真正復甦。

他續稱，今年整體經濟會逐步恢復增長，下半年通脹預期將會趨升，預料上半年市場的波動性比下半年更加大，建議未來六個月基金投資策略應較為分散。當中新興市場及個別亞洲國家經濟增長及通脹預期會較快，成為帶領全球經濟的火車頭，而歐美只會受到輕微的通脹預期壓力，估計今年發達國家的通脹率升1.3%。

公用事業股比重小

雖然成熟市場的通脹預期溫和，但今年不乏利好消息，隨着新興市場及亞洲區的通脹預期升溫，連帶商品亦受到追捧，有利出口商品的發達國家。另外，在經濟增長及復甦周期，一些「實質產業」包括能源、工業、物料、房地產及公用事業都會受惠升值，據晨星資料顯示，該五大行業所分布的股票基金在過去三個月，錄得4至10%升幅，表現尚算不錯。

「富達環球真正產業基金」是集中投資「實質產業」的零售基金之一，成立初期主力投資工業類股份，公用事業只佔組合10%；今年的基金部署依舊投放最少資金在公用事業股票上，其餘資產則平均分配在能源、工業、物料和物業的範疇。至於科技及金融類股份，為了對沖通脹的情況，就不包括在基金投資範圍內。

該基金由成立至今不足半年時間，出現大量贖回的情況較少，故現階段基金經理會用盡「一分一毫」，務求達到100%的投資覆蓋率。目前該基金未有可參考的回報數據，但王永鏗表示，基金表現近乎個別亞洲基金的增長，亦超出其基準MSCI混合指數。

資源板塊前景看好

王永鏗推介，資源板塊中，石油和煤炭類是今年看好的股票，若從事新能源的企業經營模式不太商業化，亦不排除投資新能源類股份。他認為，美元走勢偏弱，美匯指數（DXY）在70是支持位，故預料石油會維持穩定上升，以及全球基建發展加快，電力廠發電量增加，有利煤價能夠穩步上揚。另外，黃金的升勢會較去年偏弱，上升空間料有限。

不過，資源類板塊在○九年已累積不少升幅，未來尚有多少上望空間？王永鏗認為，投資單一資產基金確實存在風險，故建議應揀選投資於不同實質產業，或可自由調配組合的基金。管理「富達環球真正產業基金」的基金經理Amit Lodha即使偏好油股，亦會因應市況靈活調配上中下游的石油公司，甚至航空和航運服務公司。

王永鏗舉例，基金經理早前在視察一澳洲原材料生產商時，得悉在礦源及人手充足的情況下，工廠仍遲遲未能投入運作，原因是運送原材料的卡車輪胎未能及時完成和送到，因而發現輪胎製造商的生意定單非常穩定，無暇接收該生產商的額外定單，故基金經理亦有投資該輪胎公司的股份，足以見選股靈活性甚高。

商廈租股一併考慮

基金經理選股方面，先由行業出發，再揀選不同地區，舉例在房地產方面，內地集中投資發展商廈的內房股，本港則投資商場及租務類股份，一些房地產投資信託基金（REITs）亦會一併考慮。