廣船表現差有其因由，去年造船定單大減，造船費亦缺乏起色。近期航運業淡季不淡，市場憧憬經濟復甦，造船業瞥見一絲曙光。「克拉克松新船價格指數」近期靠穩，如果該指數上揚，廣船可望跟隨上升。現時選擇在低位先買一注，屬可控制的風險範圍，因行業的最差情況也不會壞過去年。

○九年造船定單下跌超過80%，廣船勝在手頭造船定單多達60艘，生產任務排至一二年；但市場憂慮航運業若繼續低沉，其定單亦有斷續之虞。現時製造業數據利好，中國進出口回升，雖然新船運力待消化，但總算出現轉機，二手船成交先見活躍。

同業整合屬利好

造船業是中央指為產能過剩的行業之一，政府鼓勵淘汰舊船，並擬通過兼併重組打造十家大型造船企業，產能總和將佔70%的市場份額，廣船母公司中國船舶工業集團作為行業旗艦，對中小型同業兼併整合，被視為對廣船亦間接有利。不過，此過程會較為漫長，而廣船去年初已放棄向母公司收購資產的計劃。

廣船主要產品靈便型油輪，需求相對穩定；據國際海事組織的規定，所有單殼油船將被淘汰，將帶來換新船需求。較令人關注的是公司毛利率情況，鋼材佔造船成本30%以上，廣船第三季度盈利環比大幅增長45%，其一原因是高價鋼材庫存用完，使成本下降；但鋼材價格在第四季度逐步攀升，剛復甦的市道未必能支持將成本轉嫁至客戶身上。

廣船現價○九年預測市盈率約10倍，由於一○和一一年定單爆滿，故盈利可望保持，一二年後較難說，長線誰也說不準，但短線博反彈亦不錯。

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