回籠1370億 11周新高

經濟分析員認為，通脹預期強化及年初銀行或大量放貸，令人行選擇在新年伊始就發出流動性收緊的訊號，但措施相對溫和，只是「溫柔一刀」，反映監管當局暫不希望影響整體經濟大局，僅作局部性收緊。不過，市場預期人行第二季或年中會宣布加息。

人行已通過公開市場連續第十三周淨回籠，本周淨回籠資金達到1,370億元，創十一個星期以來單周新高，而昨日不但連續近五個月持平的三月期央票中標利率上升，九十一日期正回購中標利率，也上行三個基點至1.36厘。市場預期，將於下周發行、被視為風向標的一年期央票利率也有可能上升。

「溫柔一刀」僅作警告

考慮到日前結束的人行年度工作會議，要求保持貨幣信貸總量適度增長，穩定價格水平，有效管理通脹預期，適時適度調節信貸，市場普遍將是次中標利率上調，視為人行着手收緊流動性的訊號。

滙豐中國首席經濟師屈宏斌表示，人行強調促進貨幣信貸合理增長，言下之意是認為去年的信貸增長高得不合理。不過，相對加息而言，央票中標利率上調只是「溫柔一刀」，對實體經濟沒有直接影響，可說是對年初商業銀行放貸衝動的警告。

他又表示，今年趨緊的貨幣政策取向已毫無疑問，預期人行或於第二季開始調高存款準備金率，第二季末或宣布加息。

調控不設目標存彈性

不過，中信嘉華銀行高級副總裁兼首席經濟師廖群認為，一月份銀行信貸慣性急增，央票利率向上調整，只是人行針對近日市場資金過多所做的短期操作，不能視為政策調整的訊號。

國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松認為，今年人行工作會議沒有預先設定M2調控目標，體現政策的靈活性及市場化，為平衡「保增長」、「調結構」及「管理通脹預期」等不同政策目標，預期今年的貨幣政策調控將在實際需求基礎上適時微調、適度寬鬆。

受到流動性收緊疑慮拖累，A股逾85%股票下跌，滬綜指輕微低開走勢反覆，央票利率上升消息傳開，汽車、金融、石化等權重股遭集體拋售，滬綜指午後跌勢加劇，並且失守3,200點關，全日跌1.89%，收報3,192點；深成指跌2%，收報13,235點。滬市新年首隻新股中國化學，首日升幅只有5.89%，收報5.75元，較市場預期5.8至6.8元遜色。