解構壽險責任準備金

理論上，人壽保險責任準備金主要由4個部分組成：分別為預收保費、費用準備金、保單利息、分紅險特別儲備和萬能險平滑準備金。

預收保費的構成主要有兩種：

（1）繳交保費年期與保單保障年期的差異。例如，客人買一份10年期的人壽保險保單，選擇一次過繳清保費（即躉繳），雖然從第2年到第10年客人不會再交保費，但保險公司仍要承擔保險合同的責任。又例如，一份20年期的保單，客人可以選擇以10年期繳費，那麼雖然繳費期只有10年，但保障期卻有20年，即保險公司要承擔20年的風險。

（2）風險率與實際保費的不匹配。理論上，保險費是和相應的保險事故發生機會率相匹配的，不過，大家如果有買過長期壽險就會知道，例如繳費20年期，每期繳交的保費是固定的，但大家都知道，一般來說，一個20歲的人在他下一個生日時仍然生存的機會率遠大過一個50歲的人，因此，若保費的定價是按照生命表或死亡率表的話，保費應該隨年紀而增加，如果你發覺20歲和50歲都是繳交相同保費的話，那表示你20歲時繳交的保費是比相應保險事故發生的機會率大，即是你實際上多繳了保費。

而在50歲時繳交的保費是比相應保險事故發生的機會率小，即保險公司收到的保費不足以承擔風險，於是保險公司需將初期多收了的保費積存儲備，以承擔後期的風險。

為將來賠付預留儲備

由於按內地會計準則，保單獲取成本不可遞延，要計入當期損益，因此費用準備金幾乎已是微不足道。

保單利息是指有儲蓄成分的產品，例如含保底利率的傳統險、分紅險和萬能險等，屬於保單持有人的投資收益。

保險公司會建立分紅險特別儲備和萬能險平滑準備金，因為分紅險和萬能險設有一個承諾保底收益，以萬能險為例，保底收益率為1.75%至2.5%，為吸引客戶，保險公司通常會公布一個高於保底收益率的結算利率，即結算利率＝保底利率＋浮動利率。

萬能險結算利率雖然是每月浮動，其實變化不會太大，但實際的投資收益會隨資本市場表現而波動，而且可以是很大的波動。於是保險公司會在投資收益較好的時期，公布一個比實際投資收益低的結算利率，便可儲備起部分收益，在投資收益較差的時期，則按需要釋放一些儲備作補貼，使到公布的結算利率會比實際投資收益高。

因此，分紅險特別儲備和萬能險平滑準備金的作用是以豐補欠，以平滑實際投資回報率的波動。

簡單來說，保險責任準備金就是現在為將來要賠付的支出預留儲備。（待續）

市場先生