俄鋁今次主板上市「破天荒」只設配售部分，銷售對象為專業投資者或認購金額逾100萬元投資者，同時披露上市後按發售價計每手股份價值不能低於20萬元，意味倘俄鋁以下限定價，每手買賣股份將不可能拆細至低於22,000股以下。

文件顯示盈測「肥佬」

俄鋁昨上載內容達1,141頁上市文件，首兩頁紅字提示列出，俄鋁並不符合港交所（00388）主板上市盈利測試，但基於俄鋁「市值龐大，收益逾5億元，且經營活動現金流量為正數」而接納上市申請。

俄鋁表示，今次招股價範圍為9.1元至12.5元，按每手24,000股計算，每手價值介乎21.84萬至30萬元，值得注意的是，俄鋁指為「保障一般投資者利益」，上市後按發售價計每手股份價值不能低於20萬元，假設俄鋁以上限12.5元定價，則每手股份數目不可低於16,000股，但如以9.1元定價，則每手股份不可低於22,000股。

今次俄鋁獲批上市惹來抨擊，其中一點是由於債務過於龐大及架構複雜，促使證監會不同意讓公眾投資者參與招股；根據招股書，截至去年十月底止俄鋁債務合共約165.7億美元，當中149億美元債務已完成重組，當中一筆債權人為俄羅斯國有銀行VEB的一年期45億美元貸款，將透過今次上市集資償還，其餘則為三筆四年期貸款，金額分別為74億、21億及8.95億美元。

預告2013前無息派

根據債務重組條款，除非俄鋁淨債務總額與EBITDA比率低於3比1，以及累計償還至少50億美元債務，否則不得派息，故俄鋁預期二○一三年底前不派發任何股息。

俄鋁○八年下半年度業績慘淡，拖累全年錄得59.52億美元淨虧損，截至○九年六月底止上半年亦繼續錄得8.68億美元虧損，但預計鋁需求回穩，下半年將可扭轉劣勢，預期全年可錄得最少4.34億美元盈利。