政府高調拉攏俄羅斯企業來港上市，但首家大型俄企俄羅斯鋁業來港上市卻一波三折，證監會更因散戶未必了解集團債務，「破天荒」限制公開發售予散戶及大幅調高「入場費」。對此，謝爾蓋格里蔡贊同獨立股評人David Webb的看法，認為不能保障散戶投資者，更認為做法「倒退」，但強調這是個人意見，不代表俄國政府。

俄及國際基金承諾認購

他不認為招股時會製造兩類投資者（即專業及非專業）是好事。他又說，一直支持俄企來港上市，是因為香港是其中一個有效市場，今年新股集資額更遠超倫敦，成為全球第一，潛在投資者是應該有機會自己決定是否投資，只要公司資料披露充足。

他不太明白證監會就俄鋁上市製造這個「先例」的原因，證監會也沒有公開解釋，只希望證監會的決定不是企圖阻止投資者參與俄鋁。他又認為俄鋁上市會成功，俄鋁會發售10%股份，相信約有一半（即約5%）會由俄羅斯投資者認購，因為他們對俄鋁較有認識。據他了解，已有俄羅斯及國際基金承諾會認購俄鋁。

繼續支持俄企來港上市

至於俄鋁債務重組金額高達167億美元，他解釋，一如其他年輕公司，俄鋁對鋁市場前景太樂觀，因此急速擴張，金融海嘯出現，自然令公司受影響。不過，俄羅斯國有銀行VEB給予俄鋁45億美元貸款，顯示政府強力支持，以及相信管理層有能力扭轉困局。他又說，俄鋁重組債務不是削債，而是延長還債期，俄鋁是希望將債務降至較低水平，顯示集團對未來有信心。

有消息指證監會關注俄鋁若遇上美元或鋁價下挫，會影響其還債能力，他認為若美元下跌，鋁價會上升；再者，美國不是鋁的最大買家。他又說，俄鋁不只是全球最大氧化鋁生產商，同時為最有效生產商，於電力投資龐大，令主要生產成本顯著減低。金融海嘯後，鋁價跌至每噸約1,400美元，但俄鋁管理層能將鋁生產成本降至每噸1,100美元，換言之，依然是有利可圖。

問及俄鋁被施加上市限制會否影響其他俄企來港上市？他承認俄企都在注視俄鋁上市的發展，對證監會是次決定有些「驚訝」，但會繼續支持俄企來港上市。

現時最少有七至八家俄企對來港上市感興趣，涉及資源、銀行、電訊及零售等行業，但未有最後決定。

謝爾蓋格里蔡又表示，俄鋁上市過程中，俄國政府沒有干預，港交所（00388）上市委員會及證監會運作是獨立的。

至於俄鋁委任梁愛詩及張震遠為獨立非執行董事，他認為這是顯示管理層對中國及亞洲市場的重視，不只是「一次過」的上市集資活動。