現時在本港上市的體育用品股可分為「3大3小」，值得注意的是，市值少於100億元的「3小」規模和野心均不小，門店數目達到6,000間，擴展相當進取。

中國有知名度的國產品牌達十多個，如果每家都以「萬店」為目標，市場的胃納是否足夠？最終會否汰弱留強？何況還有眾多的國際品牌虎視眈眈。

經營數據優於同業

在競爭激烈下，除了爭相開店搶奪市佔率之外，亦爭奪體育賽事、代表隊、運動明星的贊助權，電視黃金時段的廣告更不可免，導致宣傳推廣開支龐大。

安踏（02020）贊助中國代表隊的費用未有透露，但相信必不低；361度（01361）早前在廣州發布亞運營銷戰略，包括斥資3.5億元成為高級合作夥伴，而配合亞運會的相關營銷費用預計在2億至3億元。

一家市值87億元的公司，動用6億元只為贊助亞運會，回報是否合理？

361度的股價走勢亦與同類股不同，九月公布中期業績超乎預期，十月中創下4.72元之上市後高位，然後反覆回落，至昨日回升7.6%突破下降軌，收報4.23元。

該股估值偏低，中期業績大幅增長，管理層表示，今年第三季同店營業額增長15%至18%，明年首季定單同比增長30%，連串數據均非常亮麗，且遠好於同業。

然該股上市前被質疑「粉飾」盈利，上市後數據佳似亦不能釋疑。不過，該股在調整了兩個多月後初見突破，全年業績料不差，搭一轉「順風車」無妨。

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