期內收入增加138%，而成本則增174%，毛利只增69%，而分銷成本增217%，行政支出亦增64%，財務費用增加93%，稅項增109%。儘管收入大增，而支出增幅更大，以致純利只能維持。

中燃以管道天然氣業務為主，去年起投資於液化石油氣，規模不小，而且是一體化業務，設有碼頭及倉儲、分銷網及零售網，正進行收購後各個環節的整頓及拓展。期內收入大增是新增石油氣的銷售，而此項業務仍在虧損中，以致影響整體業績。

中燃的天然氣及石油氣業務均在大力發展中，已定下未來數年計劃，銷量將會大增，因此短期業績未能作為評價的依據，最重要的，仍是未來的展望。

由於大力發展，而中燃又惜股如金，不於市場集資，只是銀行借貸，因而總借貸達110億元（總資產194億元），負債沉重，而內地銀行對其十分支持，中燃現有可動用授信額度超過400億元人民幣，足以支持中燃繼續發展，今明兩年將是中燃發展高峰，其後將進入收成期，屆時財政狀況將可逐漸改善。

可作中長線投資

目前中燃的潛力仍待發揮，例如石油氣業務及與昆崙燃氣的合作，還有是市場對天然氣價格的提升，將有助於中燃的毛利率。中燃雖是民企，但其股東是國際性，內地大銀行給予大量貸款，可見對中燃的信任。中燃於中國擁有114個城市管道燃氣項目，還有長輸管道項目以及石油氣的一條龍業務，現價3.96元，不必計較短期市盈率，是中長線的投資對象。

葉心