現階段恒指已跌穿多個重要心理關口，反而可能顯示大戶已差不多沽清持貨，現在等待機會唱淡大市，務求恐慌性下人人拋售，等低位再買貨，這樣才能確保明年上半年的投資回報。

其實投資之道莫過於時間、回報與風險的平衡。無論是大戶還是散戶，大家利用耐性和時間來捕捉投資機會都是均等的。最明顯的例子就是等低位買入，當然「低買高沽」知易行難，大家都試過愈撈愈低，所以其中的風險及回報也要小心計算。

等待另一種例子是企業重組的落實，例如今個月底進行股東投票的蜆壳電器（00081），如果投票成功，落實被中國海外（00688）收購，成為中海於香港的另一上市旗艦，未來的業務發展及股價走勢當然值得憧憬。

股東應善用投票權

但相反，如果被收購的投票遭到落敗，其股價極有可能被一下子打回4元水平。所以在等待這類企業重組的同時，其實小股民也應該履行股東責任，善用投票權，因為企業重組的成功，並不是必然的事。

正如趁低買貨博反彈一樣，持有等待重組的公司股票而不利用手中的投票權，以確保重組順利進行，這樣的投資只會是愈撈愈低。

時富證券中國資本投資部董事　羅尚沛

（作者為註冊持牌人士）