方程式一：以全配售上市

經配售等形式上市，容易間接造成貨源歸邊，股價更易被舞高弄低，但散戶於首日投機追入，要小心極大波動性。

今年有四隻新股經全配售方式上市，且不約而同皆於創業板掛牌。十月上市的江晨國際（08305）由配售價0.3元，上市第三日炒至2.65元，升幅達7.83倍。永恒國際（08351）及奧思知（08325）首日掛牌也分別一度炒高4.12倍及2.6倍，而一度掀起炒殯儀股熱的中國生命（08296）雖然首日最高僅升75%，但及後連升4日，最高見4.24元，較配售價高4.88倍。

然而，機構投資者或令這些股份大起大跌，散戶高位接貨隨時蒙受重大損失。如江晨國際首日開市已爆升至1元，最高升至1.5元，但收市卻急跌至0.63元，散戶要把握入市時機，難度甚高。而本周三掛牌的幻音數碼（08248）雖非以全配售上市，但創業板股份或多或少會給予市場一點炒作憧憬。

方程式二：集資規模小

「細細粒，容易炒」是今年炒新股主題，集資額小，貨源更容易集中大戶手上。不論主板或創業板掛牌，今年集資額少於2億元的新股首日皆報升，當中七月上市的琥珀能源（00090）首日爆升63.25%，每手獲利2,100元。

幻音摩比「細細粒」

十一月以來集資額少於10億元的新股首日也全數上升，富通科技（00465）、通天酒業（00389）、格菱控股（01318）及利邦（00891）首日分別升17.18%、18.4%、12.34%及49.09%。相反，今年集資逾100億元的民行（01988）、金沙（01928）、恒盛（00845）及中冶（01618）首日「破底」。

本周上市的新股中國玉米油（01006）、摩比發展（00947）及幻音數碼的集資額皆少於10億元，而打算最高集資259億元的太平洋保險（02601）則於下周掛牌。方程式能否延續，大家不妨拭目以待。

方程式三：行業獨特

炒股炒概念，最好更是市場上「只此一家」。今年有特別概念的新股尤吃香，內地煤炭開採掘進機製造商三一重裝（00631）、腸衣生產商神冠控股（00829）及產品包裝商中糧包裝（00906）首日分別升46.46%、39.68%及13.36%，且及後數日繼續炒上。當然，行業獨特的還包括中國生命及從事銀行卡相關支付業務的奧思知。

相反，市場已有不少選擇的內房及內銀新股首日普遍難大升。民行令一眾散戶跌眼鏡，華南城（01668）及禹洲地產（01628）上市至今仍「潛水」。

方程式四：中小型保薦人

以往新股由大型投資銀行保薦是信心保證，但今年不乏由大行保薦的新股「破底」，反而部分由中小型券商保薦的新股表現更佳。

大福保薦玉米油

以今周上市的新股保薦人作分析，摩比保薦人為派杰亞洲及第一上海，前者今年曾為琥珀保薦人。第一上海與新鴻基金融保薦的志高控股（00449），首日升逾10%，現已累升146.7%，為今年累計表現標青新股之一。

中國玉米油由大福融資保薦。大福今年保薦的新股富通科技及木薯資源（00841），兩者首日收市價皆較招股價高逾17%。另外，春天百貨（00331）的保薦人為瑞信及益華證券。以配售上市的江晨國際的保薦人亦是益華證券，該股首日掛牌上升逾倍。

莊志豪：幻音炒作焦點

致富證券研究部經理莊志豪指，首日即升達兩、三成的新股可考慮投機性追入，博其及後再試高位。三一重裝（00631）、中糧包裝（00906）及中國生命（08296）股價皆是一浪高於一浪。今周6隻上市新股中，莊志豪較看好春天百貨（00331）、中國玉米油（01006）及幻音數碼（08248）。當中，他預期集資額僅1億元的幻音有機會成為市場炒作焦點，投資者沒有貨可考慮在競價時段投機性買入，訂好止賺及止蝕位，短至可於開市10至15分鐘內沽出，長則在一、兩日內捕捉時機離場。