雖然今年三月開始，美國聯儲局實行量化寬鬆貨幣政策後，美匯指數已自89.62高位大幅回落逾15%，但今年所做的74.17低位仍較去年三月時所做的70.70歷史低位為高，故陶冬上述的文章仍有一定參考價值。

小心美匯續彈

陶冬在文章中指出，美元正在築底，且一場周期性的反彈浪可能已出現了。而美元見底回升的原因是世界上沒有真正的強勢貨幣，而且在美元資產以外也找不到第二個流動性和容量足夠大的貨幣資產來承載全球財富（這點筆者甚為同意），加上歐元、日圓均有其內在的結構性缺陷，歐洲及日本的經濟亦看不見長期可持續的增長勢頭，至於商品貨幣和新興市場貨幣中雖有一些具備升值實力，但它們只是小貨幣，難以成為主要財富的寄居所。

陶冬指出，美元反彈，將有利於抑制全球商品價格的上升，以及全球通脹的勢頭，對於基本上仍屬於「美元貨幣區」的中國，美元的上升對抑制國內通脹也有多少用處。

上周美匯指數已在市場一片看淡聲中進一步回升至76.00/76.30阻力區之上收市，小心市場在美匯指數技術走勢轉好下，在今年餘下時間改為炒作繼續反彈，令到陶冬的看好美元預期真的「成真」。

資深市場人士　蘇子