同以玉米作原材料的公司尚有阜豐（00546）、中國澱粉（03838）和西王糖業（02088），還有一隻中國玉米油即將上市。

玉米漲價添成本壓力

近期走勢以阜豐和中澱最為出色，阜豐主要生產味精，盈利連續兩年暴升，為何可鶴立雞群原因難明；中澱生產的玉米澱粉屬上游產品，沒有附加價值故毛利率亦較低，勝在需求穩定。

西王糖業概念與大成糖類似，八月時已隨糖價飆升，但後者相對仍處於高位，西糖則差不多重回起步位。

值得注意的是，上、下游產品價格雖然上升，但原材料玉米價格也升勢甚急，由年初的每噸1,350元（人民幣‧下同）升至1,650元，內地連大蒜和辣椒也勁炒，加上通脹預期，玉米價格相信會易升難跌。

玉米漲價將加重上述加工企業的成本壓力，尤以飼料企業最大，原因是中國早前傳有豬病，影響豬價下跌和豬農的信心，尚幸豬價已回升，中央亦決定向飼料企業提供「玉米補貼」，直至明年四月底。

西糖近期股價弱勢原因難明，現價處於10日、20日及50日線以下，但糖價繼續處於強勢，其主要產品結晶葡萄糖可用於食品和飲料，受惠於中國日漸增長的需求。

不過，集團截至本年中持現金8.3億元，短期貸款達16億元，令市場感疑慮是可以理解。

DR.Stock