局面充滿風險盡人皆知，但由金管局道來，有着實實在在的警示。本港面對海嘯後逾五千億元流入，情況正如金管新掌門所言「前所未見，聞所未聞」。大量資金流入令港元三個月拆息逐步下滑，已降至約○點一二厘的水平，情況與倫敦相似。「前所未見，聞所未聞」顯示事態嚴重性，但既然當前面對的是百年一遇的金融危機，又是前所未見的救市狂潮，這種情勢不足奇。

奇的是接下來的悖論。銀行結餘正常約為百億元計，目前已逾三千億元，是正常時的三十餘倍。如此超常，金管局告訴我們，資產市場未見熾熱，又說即使資金流走，對資產價格影響亦不會很大。在描述紀錄性的資金狂潮後，金管局派的這顆定心丸，吞得下亦沒有甚麼藥效。香港反覆承受金融衝擊的經驗，難以認同這一套說法，反而擔心香港面對的是否一個清醒的管治者。

莫說這種擔心毫無根據。因為這涉及金融制度的規限，就是稱為「提供貨幣及金融發展重要基石」的聯匯制度，金管的態度眾所周知。然而，明顯的事實是，這塊基石並未帶來貨幣的穩定，香港只可以被動地接收湧入的熱錢。經歷金融海嘯後，世界貨幣格局醞釀演變，聯儲局發明了前所未見的招數，而人民幣力謀加速國際化，甚至催谷特別提款權作為世界貨幣的象徵，既有眼前的變化，又有長遠的革新，難道香港真的不需要作必要的研究，優化束縛政策作為的聯匯制度嗎？

在既有制度下，金融風險的制動權掌握在別人手上。未來退市的時點香港蒙在鼓裏，投資市場何時逆轉無人能知，本港難逃大起大落厄運，即如外匯基金頭三季投資收益九百六十九億元，單是第三季已高達七百一十九億元，雖然當局不作為但坐享熱錢紅利，「橫財」坐而可得，難免養成無為勝有為的習性。但投資市場風雲莫測，一旦變天，外匯基金也只能望天打卦。如此情勢，金管局雖監察市場變動，但監察的實效談不上，因為沒有應對的政策，完全是被動的事後現身收拾殘局，過往歷來如此。

形勢變動充滿風險，但制度已經限死，官員說沒甚麼可做的，形成香港式宿命。在後金融危機時期的改革大潮中，難道真的就只能一成不變嗎？如果這樣，市民對政府能存甚麼指望呢？在複雜多變、充滿風險的金融風潮中，政府不作為，試問如何保障香港的繁榮得以穩定，如何保證市民的身家財富不被侵蝕蒸發呢？

香港市民對亞洲金融風暴禍害記憶猶新，負資產侵蝕市民、剝奪中產的慘情持續多年。雖然金管局偶然還不忘擺說當年打鱷，但顯然未有接受事件的啟迪，一方面繼承當年突破思想藩籬的智勇，另一方面修補本港金融缺陷，有效防止危機的不斷重演。實際上，一旦前所未見的流動性谷起前所未見的泡沫，日後引爆豈無發生比亞洲金融風暴更慘烈危機的憂慮？