去年底，勝獅淨借貸2.18億美元，超過17億港元，今年六月底淨借貸已降至1.17億美元或9.18億港元，經此次配售集資後，將再降至5.38億港元，淨借貸比率只有17.6%，明顯低於六月底的34%，因此，配售集資報稱用於業務發展及營運資金，而供股所得是用於還債。

勝獅生產貨櫃及經營物流，去年經濟逆轉對貨櫃業打擊甚大，只作有限度生產，至今年四月才能復產60%，並致力於特種貨櫃及生產非運輸用途貨櫃，作房屋用途，上半年仍在虧損，原有發展計劃已暫時擱置，致力於增加現金流。

最困難時期已過

儘管航運的復甦仍不穩定，但最困難時期亦已度過，股價早已作出反映，是對以後的期望，因上半年虧損的影響，今年業績仍待觀察，不應奢望盈利，而勝獅致力於特種貨櫃，其售價為一般貨櫃的15倍，利潤亦較高，此項作為運輸海鮮的貨櫃，於內地潛在龐大的需求，而供房屋用途的貨櫃亦在生產中，暫可彌補標準貨櫃的滯銷。

慣常的配售，均對原有股份帶來攤薄作用，但這次配售價1.3元已高於資產值的每股1.26元，因而不存在攤薄，扣除費用後，每股實際配售價仍是1.26元。

勝獅過去的資產價值一直未獲反映，年初供股時，股價僅76仙，當時形勢不佳，只能以35仙供股，但因整體供股，不存在攤薄，但經供股後，隨着經濟逐漸復甦，股價已大幅上升，近期高位為1.66元，已明顯高於資產值，市場的反應不易解釋，由大折讓轉為出現溢價，相信已為此次配售作好準備，發展至今，對於勝獅的展望，宜有保留，以待航運明顯復甦。

葉心