紡織業一直為中央重點扶持對象，政府去年將出口退稅率由11%提升到今年六月的17%，以支持行業發展。惟去年中央亦實施棉紗儲備政策，導致棉紗價格急升，每噸由約1萬元人民幣增至1.2萬至1.3萬元人民幣，對紡織業構成重大壓力。
魏橋紡織（02698）為全球最大規模的紡織生產商，上半年純利錄得4億元人民幣，按年增加44.7%，惟盈利急升主要由於○八年時收購「高新熱電」帶來銷售電力及蒸氣收益。不過，預料佔總成本逾五成的棉紗價格可於下半年保持平穩，而上半年毛利率雖由49.1%下跌3.8%至45.3%，但仍高出行業平均水平。
魏橋的銷售以內地市場為主，約佔七成，估計內地紡織行業的困境已於上半年見底，其定單亦逐步增加，反之出口市場能否恢復則視乎外圍經濟環境，故魏橋有意增加內銷市場的市佔率。作為內地紡織業龍頭，預測○九年市盈率只有7.3倍，遠低於台灣紡織龍頭遠東紡織，同時魏橋目前手持現金逾18億元人民幣，預計下半年業務情況將好轉，股價應有上升空間。
敦沛金融投資研究部高級分析員 陳鳳珠
（作者為註冊持牌人士）